咨询机构STR Global指出香港、洛杉矶、马德里以及纽约、巴黎、多伦多、悉尼均出现酒店业务衰退的迹象。而伦敦的五星级酒店在金融城的溃败下，更是元气大伤。

　　而伦敦正是洲际酒店集团（LON:IHG）的上市地。

　　当很多酒店集团在裁员、削减培训费用，尽一切努力降低成本过冬时，IHG却选择继续急速扩张。单在行业下行态势初显的10月，IHG便签约了50个酒店项目，几乎每日新签约两个项目。

　　“当业内人人大谈盲目的revPAR（酒店业财务标杆，每间客房所获收入），我们最关注的是酒店房间数的快速增长，这将为集团奠定战胜对手的基础。”洲际酒店集团CEO Andrew Cosslett如此对本报记者解释险中求胜的丛林法则。

　　revPAR下跌

　　“寰球金融风暴不可避免带来影响，很多企业客户也开始寻求打折客房，谋求削减差旅成本，而由于银行不愿借贷，打算开张新酒店或对酒店进行整修的业主发现，他们没有足够的现金。”IHG亚太区首席执行官Peter Gowers在11月19日于深圳举行的IHG亚太区领导力峰会上说。

　　挑战亦反映在IHG的三季报中。该集团录得的revPAR增长，从二季度的4％下滑至1.6％，而待发展酒店项目储备，则从二季度的1800家微降至1773家。其中，10月的初步市场数据，更显示行业在急速恶化——全球revPAR录得了4.5％的下跌，美国市场的revPAR跌幅更达5.7％。

　　德意志银行分析师Simon Champion在其11月12日的报告中指出，此前数周revPAR的情况一直在恶化，一如宏观经济层面的表现。Cosslett对此的解释是，过去数年全球revPAR平均增幅介于2.5％－2.8％，因此目前1.6％的增长其实仍然健康。“而且我们现时还不清楚，究竟10月的情况是暂时现象，还是将持续下去。”

　　Cosslett对片面强调revPAR的做法不以为然，“区别在于，当我们的竞争对手还在强调revPAR维持增长之时，我们把精力放在尽快扩张酒店网络与客房数量。而成果是，我们已提前半年达成三年增长目标，即新增5万-6万间客房。当我们的对手由于缺乏资金难以扩张，我们的酒店房间数却已经超越了对手，当经济好转，彼此力量对比将发生巨变。”

　　这显然需要执行的条件。自2003年4月从饮料业母公司BASS独立后，IHG就一直做轻资产战略——不断变卖旗下的酒店物业资产。在脱手150多家酒店物业后，IHG仅保留了在香港、巴黎等战略城市的少数几间旗舰店，彻底转变为酒店管理及品牌运营企业。

　　“我们不做地产商。”IHG一内部人士说。变现资产令洲际手握充裕现金，令行业下行时的持续扩张成为可能。截至目前，该集团全球拥有超过4000家酒店，客房数量行业最多，而自有产权的酒店数目低于1％。IHG的利润构成同样体现出轻资产的特点——在三季度1.5亿美元的利润中，来自品牌加盟的利润达1.49亿美元，管理收入则占4800万美元，仅有3100万美元由自有物业的租赁产生。比照对手万豪国际有一半的收入来自管理运营，洲际的加盟战略更为激进。