10月22日,在经历了三个多月准备后,人和商业在香港联交所正式挂牌。

　　其时,港股和外围股市跌至历史新低。但人和商业是幸运的,10月22日,人和商业收报1.18港元,比招股价1.13港元上涨了4.4％。至10月30日,人和商业收报1.15港元,在市场一片跌声中特立独行。

　　虽然直接募集的资金可能只有30多亿港元,但香港上市地产中介美联广州总部的一位分析师表示,通过募资,人和商业可以将资金用于其正在开发的几个大项目,开发后的回报将比较稳定。

　　更重要的是,人和商业上市成功,可以实现戴永革家族的商业资本和金融资本融合之路。

　　散户冷 机构热

　　人和商业IPO原计划发行30亿股,其中3亿股供散户公开认购,其余27亿股供国际配售,

　　而招股区间介于1.4港元至1.71港元。但迫于急转之下的国际证券市场形势,招股价在最后一刻下调至1.13港元。但即使如此,人和商业最终也只获得散户认购672份,合计才1987.4万股,余下的29.81亿股按照规定只能向国际配售。

　　投资机构的举动与散户不同。IPO前,人和商业已获新世界发展旗下的新世界策略投资公司、红杉资本中国基金和资本国际（Capital International）3家机构的投资,投资额分别是13亿元、2亿元和8亿元人民币。其中,代表郑裕彤系的资金在去年12月进场,代表资金国际的资金大约在今年1月进场。

　　此外,Ever Union Capital Ltd、Palmas Assets Ltd和Global Giant Enterprises Lt d 还以1.3亿港元、7000万港元和8亿港元认购了人和商业A类优先股。其中,Palmas Assets Ltd有易居中国的资金背景。而华平房地产基金旗下的 City Gains Group Ltd 认购总额3.89亿港元的股份。

　　由于香港珠宝巨头周大福在新世界发展中持有股份,人和商业的大股东目录中甚至出现了周大福的身影。而据披露,上述策略投资者的股份将设有6个月的禁售期。

　　地下商城模式

　　人和商业最引人注目的是其“地下商城”的发展模式。

　　1992年,人和商业在哈尔滨开设了首个地下商城,建筑面积约15920平方米。

　　2001年和2004年,又在哈尔滨的另两个地下商城。2007年1月,人和商业在广州的地下商城开业,同年12月,公司在郑州的项目破土动工,与此同时,沈阳的项目也即将开业。

　　“地下商城”模式,主要是通过兴建人民防空工程并在和平时期将其用作地下商城,再通过出租商铺或转让商铺经营权的方式获取回报。

　　据人和商业的招股资料说明,这种开发模式可以令公司不受诸多房地产行业的法律、法规税收及政策的限制,不仅无须缴纳土地出让金及土地增值税,还还能豁免物业税。可以节约大量成本。