美国科技巨头亚马逊(AMZN.US)的高管们在业绩电话会议上投资者，尽管计划在今年投资高达1000亿美元——其中大部分资金将用于数据中心建设、携手芯片厂商推出AI芯片以及其他设备投资，以提供人工智能算力资源服务，但强调其云计算业务部门AWS仍然有可能面临容量限制——即基础设施仍然有可能无法发满足云客户们无比强劲的AI算力需求。与此同时，随着美国科技巨头们持续向人工智能领域疯狂砸钱，市场正在用真金白银定价两大AI ASIC巨头可能是这股烧钱狂潮最大赢家。
首席执行官安迪·贾西致力于将亚马逊打造为他最新设想的“AI超级市场”，正在大举投资以保持该科技巨头在云计算服务领域的绝对领先地位。 然而，他警告称，增长情况可能会出现“大幅波动”，并暗示亚马逊可能面临与硬件采购延迟以及电力供应不足相关的人工智能容量问题。
贾西在当地时间周四发布第四季度财报后会议上表示：“如果没有一些容量限制，或者产能方面的限制，我们的增长可能比预期快得多。”
亚马逊与微软、Meta以及谷歌可谓“异口同声”，均表示无法满足井喷式的人工智能算力扩张需求。亚马逊的这些担忧与该公司在云计算领域最强竞争对手微软的情况基本相似。亚马逊旗下AWS以及微软Azure这两大云计算巨头的市占率遥遥领先其他的云计算参与者，两者份额加起来超过50%。
微软上周表示，由于缺乏足够的数据中心来满足云计算客户们对其AI开发者平台以及云推理端的庞大AI算力需求，其云业务销售额增长受到了显著负面影响。
毋庸置疑的是，随着DeepSeek所引领的“低成本算力新范式”席卷全球——在不到600万美元的极低投入成本和2048块性能远低于H100与Blackwell的H800芯片条件下DeepSeek训练出性能堪比OpenAI o1的开源AI模型，AI训练与应用推理端AI成本愈发下行。
但是，最新财报与业绩展望数据显示，亚马逊、微软以及谷歌等美国科技巨头仍坚持在人工智能领域的巨额支出计划，核心逻辑在于它们押注低成本算力新范式将驱动AI应用向全球各行各业加速渗透，进而带来推理端AI算力需求指数级增长，因此需要投入更多资源来满足市场算力需求。这也是为何光刻机巨头阿斯麦在业绩会议上强调，人工智能成本降低意味着AI应用范围有望大幅扩大。
在近期全球资金的流向以及股市动态看来，受益于美国科技巨头们巨额人工智能支出的最大赢家并非“AI芯片霸主”英伟达，而是两大AI ASIC巨头——博通与Marvell。
这一最新投资趋势的核心逻辑在于，随着未来生成式AI软件以及AI代理等最前沿AI应用大规模普及，云推理端的AI算力需求将愈发庞大，叠加DeepSeek开创的新范式大幅降低推理成本，云巨头们携手博通或者Marvell所打造的自研AI ASIC在聚焦于高效且天量级神经网络并行计算的AI推理领域无论硬件性能以及成本、能耗优势，都比英伟达AI GPU强得多。
因此推理端AI芯片市场的快速扩张之势，为博通、Marvell等芯片公司提供了巨大的业绩增长机遇，它们的股价走势有望步入“英伟达式狂飙曲线”。
为实现“人工智能宏图”，美国科技巨头们继续烧钱
亚马逊掌舵者贾西表示，AI芯片供应——无论是来自英伟达等第三方还是亚马逊自有的芯片设计与研发部门，以及电力供应容量，正在限制亚马逊云计算服务AWS将一些新建立的大规模数据中心投入正式运营的能力。他表示，随着资源整合至人工智能项目，这些限制可能将在2025年下半年得到缓解。
在2024年最后三个月，亚马逊的资本支出约为263亿美元，其中绝大部分用于亚马逊云计算部门AWS的AI相关项目，并且偏向于自研ASIC而不是采购英伟达AI GPU。 贾西在业绩电话会议上告诉分析师们，这一金额非常合理地代表了公司计划在2025年的支出速度。
该公司业绩报告称，截至12月31日的财务季度，亚马逊旗下AWS的营收大幅增长了19%，达到288亿美元。这是该云计算业务部门连续三个季度实现超过或触及19%的增长幅度。市场聚焦的AWS云计算业务部门营业利润则高达106亿美元，超过市场普遍预期的100亿美元，并且实现同比大幅增长47%，反映出云计算客户规模扩张，以及越来越多云客户涌向AWS的AI应用软件开发者生态平台——Amazon Bedrock，该平台旨在大幅简化基于AI大模型的应用软件一站式部署以及提供人工智能推理算力资源来支撑AI工作负载。
亚马逊AWS销售额和利润持续增长——云计算部门仍是盈利中心
来自eMarketer的分析师斯凯·卡纳维斯表示：“AWS的增长未能加速扩张，而是与第三季度持平，表明该公司面临与竞争对手谷歌和微软相同的AI算力资源限制，无法满足客户们日益庞大的AI算力需求。”
截至纽约时间周五美股收盘，亚马逊股价收于238.83美元，因业绩展望不及预期，亚马逊股价在盘后交易下跌超4%。今年迄今，亚马逊股价已上涨8.9%，2024年则上涨44%。
分析师开始担忧“AI烧钱竞争”将不可避免地影响利润。 亚马逊在业绩展望中表示，截至3月的财务季度，预计营业利润将为140亿美元至180亿美元，分析师平均预期则为182亿美元;亚马逊预计该季度的整体营收将达到最高1555亿美元，而分析师平均预期则约为1586亿美元。
“尽管亚马逊的整体季度表现积极，但投资者们的即时关注点是第一财季的指引低于预期，主要是由于汇率拖累和支出带来的负面影响。”来自DA Davidson & Co.的分析师吉尔·卢里亚表示。
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