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港股新茶饮第二股“争夺战”又生变数。沪上阿姨（上海）实业股份有限公司（简称“沪上阿姨”）近日向港交所递交了招股申请文件，宣告正式踏上赴港IPO之路。据招股文件披露，2023年前三季度沪上阿姨营收25.35亿元，毛利润达7.90亿元，当期毛利率31.2%。
此次沪上阿姨赴港IPO计划将募资投向提升数字化能力、研发、加强供应链能力、提升品牌势能并进一步扩张及壮大门店网络、投资各种营销活动等用途。
值得注意的是，这已是一个多月来第三家向港交所递交招股书的新茶饮企业。加之此前已提交申请的茶百道、蜜雪冰城和古茗，目前正在港交所IPO的新茶饮企业已达4家。
IPO前夕突击扩店
与同期赴港IPO的茶百道、蜜雪冰城和古茗相似，沪上阿姨也采取加盟经营模式，客户主要为与其签署加盟协议经营加盟店的加盟商。财务数据显示，沪上阿姨绝大部分收入来自加盟，主要包括向加盟商销售货品，主要包括食材和其他原材料及设备，这一部分占比达到七成；以及加盟服务费用。因此，加盟门店数量直接影响其盈利能力。
根据灼识咨询数据，截至2023年9月30日，按全系统门店数目计算，沪上阿姨是中国北方最大的中价现制茶饮店品牌。沪上阿姨在招股文件中披露的财务数据显示，公司总收入由2021年的16.40亿元增加34.0%至2022年的21.99亿元，由截至2022年9月30日止九个月的16.45亿元增加54.1%至截至2023年9月30日止九个月的25.35亿元。毛利由2021年的3.58亿元增加64.0%至2022年的5.86亿元，同期毛利率由21.8%上升至26.7%；毛利由截至2022年9月30日止九个月的4.33亿元增加82.3%至截至2023年9月30日止九个月的7.90亿元，同期毛利率由26.3%上升至31.2%。而这一靓眼的营业数据背后，则是沪上阿姨IPO前夕突击扩店的成果。
沪上阿姨在招股书中进一步披露，其全系统门店数目由2021年末的3776间增加40.5%至2022年末的5307间，并由2022年9月30日的4926间门店增加48.1%至2023年9月30日的7297间门店。
据分析，从原因上来看，除了期间多轮融资让沪上阿姨更具底气外，沪上阿姨相对较低的加盟费也是门店快速扩张的重要因素。
2023年4月，沪上阿姨公布了万店计划，沪上阿姨联合创始人、董事会主席、执行董事兼行政总裁单卫钧彼时称，计划年内新增3000家门店，签约门店数量达到10000家，此前的加盟优惠政策持续延长到2023年6月份。
有新茶饮行业从业者向记者表示，其实早在2022年9月沪上阿姨就已公布了加盟优惠政策，具体来看，曾需一次性付清的4.98万元加盟费可以改为分三年付清，对应每年1.66万元。沪上阿姨官方网站公布的投资费用预估表显示，截至2024年2月19日，加盟费计算方式仍为三年分期付款，总计4.98万元。预估新店费用总计17万元起（不含房租、装修）。与同品类的其他新茶饮品牌对比，沪上阿姨这一加盟费用，不仅低于主打中端市场的喜茶、奈雪的茶、茶百道和古茗等一众品牌，也远低于“平价之王”蜜雪冰城。
然而，门店数量的“爆炸式”增长也为品牌管理埋下隐忧。一方面，沪上阿姨在招股文件风险一节中坦言，业绩增长与未来门店扩张速度密切相关，“可能无法成功将门店网络扩大至新市场并取得令人满意的门店表现”。沪上阿姨表示，如果不能吸引新及优质加盟商会令公司的门店扩张计划或整体门店表现受阻，从而对公司的增长及经营业绩造成重大不利影响。
另一方面，质量参差不齐的加盟门店也屡屡成为消费者投诉的对象。记者通过全国12315消费投诉信息公示平台查询发现，截至2月19日，月内平台共公示了43件涉及沪上阿姨品牌奶茶店的相关消费投诉，其中19件投诉为可能存在食品安全问题。
新品赛道竞争激烈
在新茶饮赛道近年竞争日益激烈的背景下，随着门店数量变密，一些同业新茶饮公司披露的成熟地区单店销售额增速已明显下降，无疑将影响这些公司未来的收入和利润增速。《2023新茶饮研究报告》预计，全国新茶饮市场2024年至2025年市场规模增速分别为19.7%和12.4%，较此前2018年至2019年26.5%、23.4%的增长率有了明显下降。
在此基础上，众多品牌在细分领域中纷纷寻觅“新赛道”，例如“卖咖啡”就成为拓展新品类的热门方向。沪上阿姨在招股文件中介绍了旗下品牌“沪咖”，并且计划继续加码咖啡市场。 共2页 [1] [2] 下一页
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