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来源：餐企老板内参 张铎
01
上半年财报的主旋律
恢复增长，扭亏为盈
绝大多数的餐饮上市公司上半年业绩报告已经公布。恢复增长是主旋律，多家餐饮企业净利润扭亏为盈、翻倍增长，甚至超越去年全年的利润。
拿8月29日披露业绩数据的四家公司来说。
海底捞上半年实现营业收入188.9亿元，较去年同期持续经营业务收入增长24.6%；净利润22.6亿元，创上半年业绩新高，已接近2019年全年净利润。整体翻台率回升至3.3次/天，同店翻台率3.5次/天。
奈雪上半年营收为25.94亿元，同比增长26.8%，股东应占溢利润0.66亿，同比扭亏为盈，门店经营利润率20.1%，同比提升9.7个百分点。三四线及以下城市门店表现优异，门店经营利润率达到21.7%。
达势股份（达美乐中国）总收入较2022年同期增长51.5%，达到人民币13.76亿元；2023年上半年，股东应占溢利875.1万元，去年同期则取得亏损9547.5万元。公司门店层面的EBITDA为人民币2.57亿元，同比增长86.1%。
Tim天好中国第二季度实现营收4.117亿元，同比增长129.7%，虽然仍净亏损2.77亿元，但自营门店层面经调整后EBITDA利润率为 5.0%，同比增长了31.6 个百分点，正在进一步好转。
02
低基数效应
增长来自何处？
在我们在谈论上半年餐饮企业营收、利润同比双增时，不能忽视去年因外部环境限制导致的低基数，以及今年措施的放宽。
当我们把视角切到门店层面，情况会更加的明显。
比如星巴克中国Q2（对应第一季度）的同店增长只有3%，Q3（对应第二季度）的同店销售增长高达为46%。——因为门店客流和去年同期相比不再受限。
除了外部条件外，不同品牌的增长也有差异。
呷哺餐厅29.60%的同店增长，很大程度上应该归为营销活动的拉动，业绩报告显示，从2022年末开始的到2023年一季度末的储值活动。累计让利1.9亿元。
瑞幸第一、第二季度的同店增长的背后是成熟门店的单店模型。虽然有人将瑞幸的业绩，比如“季度营收超越星巴克中国”算到9.9元促销头上去，但实际上瑞幸的优惠活动是6月5日才正式上线的。
怂火锅25.4%的同店增长和15.1百分点餐厅层面经营利润率的变动，一部分是运营能力的改善，另一部分是新开门店转向成熟。
奈雪的门店层面经营利润率增加9.7百分点来到20.1%，这与引入机器人制茶降本增效有关。
从这两个表中，我们也能看出一些问题。
呷哺集团定位中高端的湊湊，虽然也有储值会员活动的加持，以及高性价比产品组合，还在外卖平台持续发力——但和去年同期相比，同店增长仅有4.9%。这是一个警讯。
奈雪旗下主要提供经典奶茶及柠檬茶饮料的子品牌台盖，今年上半年营收3.3万，亏损4600元，门店层面的经营利润率为-14.10%，比去年同期疫情时还下滑了9.3个百分点。似乎直接关掉更好。
03
不及预期
餐饮降价潮来袭
综合各家企业的业绩报告，可以看到客单价的明显调整。
这与消费回复未如预期，和企业的主动调整有关。九毛九集团就称，顾客人均消费减少是由于公司调整菜单供应及食品价格，当中考虑到市况及行业竞争格局等内部及外部因素。
5月是降价营销的关键节点，这也我们此前的观察一致。一个是应对疲软的需求，另一个是迎接假期的消费机遇。
百胜中国Q2财报中CFO就称，在 5 月消费者需求疲软时，我们灵活调整以满足消费者需求，抓住假期消费机遇并成功重拾销售增势。
呷哺呷哺也在5月推出了208元的畅吃卡。
而回归“极致性价比”是逃脱不掉的趋势。品牌需要不断修炼内功、调整经营策略，以适应新的环境和消费者需求。
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