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随着华熙生物半年报的发布，国内美妆上市品牌企业及工厂基本已公开了半年度业绩。
化妆品观察选取了16家比较有代表性的美妆上市企业/工厂，其中工厂涵盖代工厂、包材商、原料商，如诺斯贝尔、科思股份、嘉亨家化等；品牌企业则包含上海家化、逸仙电商、珀莱雅等品牌企业，以上述企业的业绩表现来研究美妆市场的发展趋势。
综合来看，这16家企业营收突破271亿，相比去年同期247.8亿元的营收，同比增长9.39%。其中，增长业绩主要由头部企业贡献，行业格局呈现“强者愈强”的趋势。
01
工厂/品牌两极化
50亿企业或将集中诞生
2022年上半年，工厂和品牌整体呈现“冰火两重天”的景象。
工厂：代工厂、包材商赚钱愈难。
相较去年集体下跌，工厂在今年上半年的境遇愈加分化。其中，代工厂/包材商呈现出净利大幅下跌以及“增速不增利”的情形。比如，力合科创上半年的营收增长达到11.25%，但其净利润却下跌超38%。此外，诺斯贝尔和锦盛新材的净利润下跌幅度进一步增大，其中，诺斯贝尔的净利润跌幅一度超过256%。
而有别于代工厂/包材商，原料商的日子明显有了好转。以科思股份为例，其营收和净利均同步增长超60%；同时，新瀚新材在期内的营收虽然仅增长13.62%，但其净利润增速达到45%；而华业香料的营收虽然下滑，但其净利润增长却超14.8%。
科思股份在财报里提及，营收大幅增长源于下游市场受疫情影响后的持续恢复和公司市场地位的稳步提升，以及募投项目产品逐步放量。
品牌：马太效应扩大，50亿企业或将集中诞生。
不同于工厂，品牌企业整体呈现出增长态势。以华熙生物、珀莱雅、贝泰妮为主的品牌企业，上半年营收分别为26.26亿元、20.5亿和29.35亿元，同比均出现超30%的增长，大幅跑赢行业。其中，华熙生物营收增长最为迅猛，达到51%，其接近30亿的营收也直逼上海家化。
如果保持上半年的增长态势，华熙生物、珀莱雅和贝泰妮这三家企业今年的业绩将会集体突破50亿。届时，加上去年早已突破50亿大关的上海家化和水羊股份，国货美妆迈过50亿门槛的企业将达到5家。
不过，体量稍小的福瑞达，其母公司鲁商发展的化妆品业务同比增幅达62.31%，体量更是突破10亿。
02
10亿阵营再扩容
这三大品牌或将强势进入
透过珀莱雅、贝泰妮、华熙生物等企业的高增长，一个明显的现象是，一批主打功效护肤的新10亿品牌将诞生。
典型如华熙生物旗下品牌。继去年润百颜跨入10亿阵营后，2022年上半年，夸迪、BM肌活也有望跻身该阵营。
具体来看，报告期内，夸迪营收6.03亿元，同比增长23%，若其保持该增长态势，营销将稳步突破10亿。
而BM肌活则表现出了更强的增长力，今年上半年增长达445.75%。而去年上半年，其营收仅占全年营收比例为20%。按此推算，其今年的全年业绩也将杀入10亿阵营。
福瑞达旗下瑷尔博士同样表现出潜力。今年上半年，瑷尔博士营收同比增长74%至5.25亿元。而去年上半年，其营收占全年比例为40%。以此推算，瑷尔博士全年营收将达到13亿。届时，国货10亿品牌之列也将有它一席。
值得一提的是，上述品牌在切入功效护肤赛道后，皆有大单品做支撑。如华熙生物财报指出，BM肌活成功打造了公司首个半年度销售收入超2亿元的大单品“Bio-MESO肌活糙米肌底精华水”系列，并在糙米发酵领域继续推行大单品策略，构建大单品产品系列矩阵。夸迪旗下则有“夸迪5D复合酸战痘次抛精华液”等上半年销量过亿的单品。鲁商发展财报也点明，瑷尔博士旗下有“闪充精华”等热销单品，一上市便荣登天猫抗皱精华热销榜TOP1。
除了上述新10亿品牌外，国货或将诞生两大40亿品牌。
具体而言，在上半年，珀莱雅、贝泰妮两大品牌的业绩皆创新高，营收分别为21.28亿元、20.50亿元。按照两大品牌去年上半年的业绩占全年比例，以及今年上半年的增长态势来看，今年，珀莱雅单品牌营收有望突破42亿，而薇诺娜的营收则有望突破50亿。
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