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行业分析人士指出，相比基数大、经济规模触顶的电商业务，现在物流比重逐渐拉大，成了京东营收的催化剂。
根据招股书，京东物流2017-2019年营收分别为256亿、379亿、498亿，2020年截至三季度营收达到495亿，2018和2019年营收增速分别为48.2%、31.6%，2020年前三季度同比增速则为43.2%，2019年前三季度营收为346亿元。
以“三通一达”、顺丰为代表的快递企业普遍扮演配送角色，相比之下，京东物流的业务特色不仅是配送，还包括周转存货。京东年报显示，截至2020年12月31日，京东物流运营超过900个仓库，包含京东物流管理的云仓面积在内，仓储总面积约2100万平方米。
虽然同属物流行业，京东物流与诸多对手相比，显然不在一个竞争维度上。就打造“一体化供应链”的角度来看，京东物流以重资产建立了护城河，阿里旗下的菜鸟网络是其更直接的竞争对手。
菜鸟网络2018、2019年的营收分别是139亿元、211亿元，2020年前三季度则为209亿元。对应时间内，京东物流为379亿元、498亿元、495亿元。
目前，体量最大的顺丰已经实现规模化盈利，毛利率达到20%左右，净利润率也有5%左右。菜鸟网络和京东物流尚在投入阶段。
在行业人士看来，京东物流的毛利率正在提升，但如果指望其在未来短时间进入规模盈利阶段，恐怕不太现实，上市融资后，还有国际化物流建设这场硬仗要打。
此外，人力成本也是短期内京东物流避不开的话题。截至2020年12月31日，京东物流共有258702名工作人员，其中246818属于一线运营工作人员，包括仓储、快递员，占员工比例的95.4%。
从京东物流的收入来源结构看，目前京东物流有19万多家供应商客户，其中有4万多家是一体化供应链客户，其贡献的营收占大头。2018年和2019年，京东物流前五大客户分別占总收入的72.2%、63.3%，2020年前三季度，这一比例下降到了58.3%，而最大客户京东集团分别占总收入的70.1%、61.6%及56.6%。
行业人士分析称，这意味着，京东物流越来越开放，已经可以服务越来越多的社会商家。接下来它要做的，是不断地把这些其它客户，转化为自己的一体化供应链客户。
深耕供应链生意：下沉市场
在京东的历史上，曾经有几次起着决定性作用的战略决策：一次是2004年转型做电商，京东得以抓住未来更长时期的消费趋势；一次是决定向全品类扩张，从只做3C产品转为一站式消费平台；还有就是决定自建仓（仓储）配（配送）一体的物流体系。
从现在看，这几次重大战略决策，均与供应链的拓展与延伸有关。
在京东的经营理念中，商业链条是一个有机的整体，从生产厂商到最终消费者的供应链，包括创意、设计、研发、制造、定价、营销、交易、仓储、配送、售后十个环节，十个环节环环相扣，如同一根甘蔗，即为京东的“十节甘蔗”理论。
京东认为，不能让十节甘蔗中的某一个环节攫取所有的利润，要让产业链的每个环节分享价值。同时，产业链中的伙伴要充分发挥自己最擅长的，用积木的模式共创更大的价值。
2020年底，多位京东内部人士向《中国企业家》透露，京东正在多个不同区域实验社区团购模式，以期从供应链到技术层面实现快速迭代。2021年1月1日，京东旗下社区团购平台“京喜拼拼”正式上线，并开通济南、东莞、深圳、广州、佛山、成都等13座城市。
受制于宏观经济环境以及一二线城市人口和流量红利告竭，2016-2018年，京东年度活跃用户增长一度放缓，增长率险些触及个位数。新冠疫情期间，京东凭借自营性物流体系，用户环比大涨。
在招商证券研报分析看来，京东自营体系在疫情期间，很好承接了新增用户和订单，实现了“二次腾飞”。京东在财报中称，2020年，近八成新增用户来自于下沉市场。
在最新年报中，京东这样描述其对下沉市场的布局与野心：
为深耕和扩大在下沉市场的影响力，京东集团近期宣布成立“京喜事业群”，以更好地满足下沉市场的消费者需求以及赋能当地中小型企业主。“京喜事业群”整合了社交电商平台“京喜”，便利店业务“京喜通”（原京东新通路）和社区团购业务“京喜拼拼”。
此外，京东集团还将通过业务合作和战略投资，加强在下沉市场的供应链能力。近期，京东集团宣布战略投资社区团购电商平台湖南兴盛优选电子商务有限公司，以及农产品批发市场运营商中国地利集团，希望凭借彼此在技术、供应链和物流领域的紧密合作，在下沉市场实现协同效果，相互赋能。
“京东投资兴盛优选，可以补充京东整个战略布局上的短板。”接近京东的相关人士向《中国企业家》表示，“今天针对下沉市场突然出现了一个全新的供应链模式，该模式能够更加高效触达下沉市场，这是原来纯粹做平台的企业很难去做的，没有供应链，干不了这个事。”
招商证券零售行业分析师宁浮洁称，京东通过开放社会化物流，提升人效，降低了大部分人工薪酬费用率及折扣摊销费用率。同时，京东需要夯实自身的护城河，比如加大对仓储基础设施的建设。
“京东的核心体验来自于快捷的物流体验，京东的发展更多是辅助以物流体验的提升。”上述接近京东的相关人士称。一个共识是，疫情缓和后，如何持续放大物流优势、寻求增长、保持盈利，将是京东长期需要面对的考验。
来源：中国企业家 记者 李艳艳 共2页 上一页 [1] [2] 关注公号：redshcom 关注更多: 京东 |
