外界也普遍将这份成绩单与百亿补贴的作用联系起来。饿了么方面称，从试运营效果看，参与百亿补贴的商家，订单增速较日常翻了一倍。
但补贴对于饿了么可以说是一把双刃剑，饿了么曾在补贴上摔过跟头。2019年初，饿了么希望拿下三四线城市的市场份额，云南大理被选为首站，掀起疯狂补贴战，然而随着补贴停止，饿了么市场份额重回低位，商家陷入“不做活动就没单”的窘境。另外，补贴的资金也并非来源于饿了么。在大理战役中，不少资金来自于代理商。据云南法治网报道，2019年4月，20多家“饿了么”地级市独家代理商聚集在大理古城南门，举着横幅维权。理由是被饿了么单方面清退，投入的数百万元打水漂。
深燃从商家处得知，此次饿了么百亿补贴由商家和平台共同出钱补贴，出资比例一般为1:1或者1:2。饿了么对于百亿补贴的预期是：在顾客端刺激下单，提升交易转化；在商户端按比例补贴，获取额外流量加持。
“外卖属于刚需服务，补贴对于拉升日活数据会有帮助，但在市场已经成熟的局面下，用户很难因为补贴就改变消费习惯”，百度外卖创始员工、前京东新通路战略负责人孟奇认为，即便是想用补贴争夺市场，也需要配合差异化的服务，比如配送时间更短、可选择的商户数量更多等，但目前饿了么并没有在这些方面与美团外卖形成明显的差异。
“消费习惯”是多名行业内人士频频提及的一个词。在艾媒咨询CEO张毅看来，外卖市场已经形成较为稳固的局面。百亿补贴等拉新动作和用户已建立的消费习惯相比，效果有限。
另外，从王磊的发言能够看出，饿了么在战略上有些摇摆不定。除了对于补贴的态度，王磊对于市场份额的态度也说法不一。
饿了么被阿里收购后3个月（2018年7月）时，王磊提出：1年内和美团外卖至少平起平坐，“饿了么至少要占到50%的份额”。1个月后，在接受《财经》专访时，王磊再度强调：饿了么目前只有一个重点，就是夺回市场份额。50%是竞争的分水岭，到50%之后，竞争的主动权就在饿了么手上了。同样是不到一年，2019年6月，王磊改口称，份额已经越来越不是饿了么关注的核心，饿了么更多要看整个市场的增长率。
某商家店内外卖架实拍图，饿了么的货架空间不及美团外卖
实际上，饿了么与美团外卖的市场份额差距越来越明显。根据易观数据，2017年第三季度饿了么在外卖市场的份额为48.8%。而Trustdata今年8月发布的《2020年Q2中国外卖行业发展分析报告》显示，自2019年第一季度至2020年第二季度，美团外卖市场份额从63.4%增至68.2%，饿了么（不含饿了么星选）的份额则减少了2.1个点至25.4%。
不再首要追求市场份额的饿了么，盈利表现也弱于美团。2019年，美团外卖经营溢利由2018年的负值111亿元转为正值27亿元，成功实现首次年度盈利。沣京资本基金经理吴悦风今年9月发文指出，“公司（美团）透露，全年来看，每单毛利有2毛钱左右，这个数据现在更是扩大到最新的每单5毛左右。市场普遍预计饿了么至今仍未实现每单毛利转正”。对此，饿了么回应称，根据阿里巴巴今年二季度财报，饿了么二季度实现每单盈利（UE，UnitEconomics：以下缩写UE）转正。
外卖决战下半场
业内人士普遍认为，外卖市场，饿了么与美团外卖三七分将成为稳固格局。餐饮外卖作为一门高频率、大流量、低毛利的生意，本质还是为低频业务输送流量。对于巨头而言，外卖这一流量入口，是本地生活战场的前线阵地。
7月10日，饿了么宣布全面升级，将从餐饮外卖平台升级为解决用户身边一切即时需求的生活服务平台，同时邀请王一博作为品牌代言人，引流+扶持本地生活的意图明显。
2020年阿里巴巴投资者大会上，王磊宣布，饿了么和阿里集团彻底整合完成，不仅在用户和流量方面与集团打通，饿了么的产品技术等基础设施也上了阿里云。今年双十一，饿了么更是借助阿里的流量促成更多的交易。王磊称，今年双11，饿了么增长最快的业务增幅达到550%，通过卡券、直播等形式成为了线下门店数字化的工具。
在这一战场上，饿了么做轻，美团做重。阿里不吝给饿了么提供流量扶持，但未必能在一些硬核本领上帮到饿了么。方正证券研报指出，阿里向来的轻资产、轻运营模式可能不一定适合本地生活服务。美团的成功可能证明“重运营”、仔细打磨每一个环节（地推）才是关键。另外，阿里的战略核心始终是电商，而阿里生态内的板块都面临巨大竞争，饿了么获得的资源和精力可能不集中。
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另外，阿里低频的电商基因与高频的本地生活匹配度也没有那么贴合。而美团从外卖到本地生活的链条则更加顺畅。美团财报显示，2020年第二季度营收达247.2亿元，其中餐饮外卖收入达到145.4亿元，在美团总收入中占比约六成。
孟奇认为，通过外卖业务，美团、饿了么搭建起本地生活所需要的基础设施，比如物流、供应商资源等，平台得以锤炼履约能力。除了外卖以外，美团还在通过快驴、社区团购等业务逐步建立成熟的仓储、城配以及全品类的供应链能力，“一旦这块能力构建起来，就能实现本地生活商品当日达，实现其在电商上的布局。首先受到冲击的就是盒马这样的企业，其次受到冲击的就是电商的基础业务。”
此外，外卖下半场，下沉市场也是一个重要变量。饿了么曾宣布，双11期间，多个三至五线城市外卖订单同比增长超100%，近40个地级市外卖订单同比增长超过五成。方正证券分析称，外卖市场中，三线城市还有非常大一部分用户没有被开拓，市场潜力巨大，下沉市场的潜力与增长空间或将成为饿了么争夺市场份额的突破口。
而下沉市场又是美团的发家之地。7月，美团在低线城市测试一款名为“拼好饭”的产品，主打低价拼单、免配送费、免包装费等，通过微信小程序分享好友获得优惠，被称为美团外卖特价版。加上7月7日，美团成立优选事业部，推出的社区团购业务美团优选，重点针对下沉市场。二者会在这里碰撞出什么故事，还需要时间观察。
来源：深燃 魏婕 编辑/黎明
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