急需大钱
活的好的企业不一定需要IPO，但需要IPO的企业很有可能活的不够好。 乐活属于后者。 乐活本次赴美IPO计划最高融资约3760万美元，在新三板停牌许久的情况下，乐活显然需要更多钱，因为乐活用钱的地方越来越多。
1、智能微超
2018年3月，乐活集成多项技术，宣布启动智能微超项目。 同年7月份，第一批智能微超开始在线下落地。 同年10月，乐活开始在智能微超中投放生鲜商品。 对于推出智能微超的原因，乐活的解释是为了解决“最后100米配送”的问题，同时，智能微超还能降低部分零售成本，给消费者提供更多的选择。
（来源： 招股书）
事实上，智能微超的本质就是无人贩卖机，只是在品类上更垂直化，偏向于生鲜和高频日常消费品。 尽管是老创意了，但乐活却非常看重智能微超这个面向社区消费者的智能终端产品。
去年在智能微超落地月余时，乐活便提出了未来三年铺设超百万台智能微超的目标，目前已经过去一年，智能微超的目标完成进度令人担忧。 据其招股书提供的数据，智能微超目前投放总计约300台。
而据金融外参统计，乐活智能微超目前在全国八个城市进行了投放，其中深圳和广州是重点，其他城市数量稀少，推测还在试运行阶段。
一年多时间下来仅仅投放几百台，这显然距离乐活百万微超的目标还非常远。 不过乐活在招股书中给出了自己的新目标： 截止2021年底，投放约3000台智能微超，尽管目标降低了很多，但乐活如果要在规定时间内兑现自己的野心，在今明两年依然需要极高的资金投入，以及超高速的投放速度。
值得注意，乐活还在招股书中披露了智能微超的场地成本，一台大概150元/月，300台的数量算下来大概是45000元/月。 如果真的铺设了3000台，智能微超每月光场地租金都要花掉450000元/月，加上其他的成本费用，乐活的资金压力还是不小。
且不说智能微超赚钱能力如何，但它肯定是个烧钱的主，不过这似乎也为乐活上市提供了充足的理由。 智能微超这么烧钱，乐活不去找钱的话，根本不可能成功扩张下去，还谈何百万梦想。
只是一年多时间才铺设数百台的智能微超，不得不让资本市场再次审视乐活的真实想法。 乐活要真的朝100万台走，那乐活就是豁出去了，但资金不支持，乐活有心无力，乐活要是慢慢吞吞地干，又会让人觉得不够自信。
智能微超这个宏大的梦，正在让乐活变得进退两难。
2、供应链
过去6年，乐活一直在努力打造一个独一无二的强大供应链系统，因为在去掉中间商的情况下，乐活的F2B2C模式需要更多的技术支持，才能拥有相对于其他竞争对手的成本和效率优势。
技术方面，乐活投入了更多的人力和研发成本，开发出了区块链溯源系统、温度控制系统等技术软件。 尽管没有在招股书中披露详细的成本数据，但从费用增长也可窥见一二。2019上半财年，乐活销售及营销费用费用为116万美元，同比增长13.8%； 一般及行政费用为140.8万美元，同比增长168.7%。
此外，乐活在新三板披露的财报中也有不少相关数据。 从2016年开始，乐活在销售和管理上的投入大大增加，据乐活披露的半年报，2016年上半年，乐活管理费用为247.27万元，同比实现百倍增长，销售费用为34.15万元，同比实现数十倍增长。 从2016H1到2018H1，乐活的营销费用和管理费用也实现了约50%以上的增长。
（201XH1：201X年1月-6月）
至于增长原因，根据乐活在2016年年报中的解释，大致可以分为三项： 一是因业务扩张带来的员工和薪酬增加，二是商品流通费用增加，三是营销推广投入增加。
技术研发方面，乐活的投入也相当不吝啬。2015H1至2018H1，乐活研发投入增长惊人，2017年投入158万元，同比增长达773.5%。
（注：2018H1数据下滑主要因计入项目变更，不影响实际投入）
乐活标榜自己是一个技术驱动型企业，这意味着，乐活必须用技术的迭代和创新技术，一直去保证供应链的效率和成本优势。 对于乐活而言，已经建立起的供应链资源和生态是其独一无二的“护城河”，但在越发激烈的竞争下，乐活必须保持大胆的投入态度，在技术、供应商、商品流通等关键环节形成更强的壁垒。
无论如何，要维持现有的供应链和技术优势，乐活必须做足长期投入的准备，乐活的钱袋子不仅需要鼓起来，还需要一直鼓起来。
最佳时间
2019年，有这样的一则段子式预测：2019年，可能是过去十年当中最坏的一年，更可能是未来十年当中最好的一年。
生鲜赛道的2019年，似乎已经验证了前半句。 后半句没人知道，但对于生鲜赛道的所有玩家来说，的确应该未雨绸缪，做好长期过冬的准备。
于乐活而言，尽管行业竞争环境越来越不利于自己，融资环境也越来越不理想，但放大到未来五年，甚至是十年，也许现在就是上市最好的时间。
一方面，净利下滑警示着乐活，综合压力给乐活带来的负面效应正在不断放大，未来的某些核心数据，可能会越来越差。 所以，越早上市，就越有机会将更好的财务数据展示给资本市场的投资者们，把风险降到最低。
另一方面，在当前战略目标下，乐活正处于一个关键的集中发力期，无论是新项目智能微超，还是对供应链优势的巩固，现在的成功融资，或许将能为乐活实现大补血，使其利用上市跳板得到更好的发展。
当然，乐活选择了在2019年底冲击纳斯达克，这其实就代表着，乐活自己认为2020年初或许就是最好的上市融资时间，或者是未来一段时间内，最有利于自身发展的上市融资时间。
写在最后
6年来，乐活算是生鲜赛道上的一个另类，不靠频繁融资起势，也没挣到多大的名气，但活的并不差，很符合“小而美”的标准。
不过从资本市场的系列操作来看，乐活又展现了意想不到的野心，尽管路途并不顺利。 在还未脱离新三板的怀抱之前，乐活急促地想要投入到大洋彼岸的资本簇拥之下，为自己争一口气，或许也是为生鲜电商们争一口气。
不论是环境影响，还是自身发展，乐活选择此时顶着外界的大风大浪去跨境上市，都深深地体现出了一种无奈和被动。 毕竟现在对乐活最重要的，是钱，不是名。
也许从接触资本市场的那一刻起，乐活就长大了，它了解到这个赛道的冷酷和残酷，也了解到这个赛道的危险与陷阱，如果它不快一点，不狠一点，可能就会登上2020年生鲜电商死亡名单了。
尽管一切都还未成定数，尽管乐活上市后不知其命运如何，但乐活已经管不了这么多了，它必须对它深切感知到的危机感负责，尽可能活的更好、更久。 如此，才有资格“让全世界乐活起来”。
来源: 微信公众号：刘旷
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