“很多投资者进入社区团购真的很滑稽。他们都觉得这个行业不确定，可能搞不得，但是最后，都莫名其妙一窝蜂的进来了。”
一年前，这还是创投圈最耀眼的明星赛道，投资人争先恐后一掷千金；如今，这个迅速崛起的行业正在以更快的速度陨落。
低成本风口
风来时，争相涌入，风走时，一地鸡毛。
杜海依稀记得，在行业最火爆的时候（2018年），一些知名投资机构蜂拥长沙调研，其中源码、险峰等明星资本机构就曾与他接触。
他是个草根创业者，曾参与过千团大战，在长沙从业已经八年。
3年前，杜海发现，不仅在长沙，各地都出现很多小微创业者在微信群里卖货，这门小生意利用微信群进行接龙营销，吸引了不少中低消费群体。“其实商业模式都很low，缺乏专业的商业运作系统”，于是他创立了一家名为道合家园。
在长沙做社区入局做团购，杜海想得很简单：社区微信群精准用户的锁定，顾客的深度连接，非标品和低客单产品的有效导入，低履约成本…他当初感觉这个创业方式风险不大，而且效果蛮好。只要用心做，不会亏什么钱，可能还有少许盈余。
更重要的是，长沙是社区团购的发源地，本地公司摸索出了一套相对成熟的运营模式。先后出现了考拉精选、邻里说、大拇指社区、搜农坊等同类项目。
杜海认为，社区团购打法并不适合一线城市。“长沙是一个互联网基因特别强的城市，互联网人才特别多；并且长沙属于二三线城市，消费者购买力强，更信赖熟人推荐。”
资本嗅觉
一个新兴行业起步时，资本总是嗅觉最敏锐的。
“我见朱啸虎第一面，他就有意向投资，但他和团队了解到，整个行业里面还有好多玩家，就投了兴盛优选”，鲜乐拼创始人赵子侃说，资本永远在寻找确定性，而头部便是最大的确定。
但甫一上线，鲜乐拼就被资本盯上，完成了千万Pre-A轮融资，投资方为华盖资本、伙伴基金。站在风口，赵子侃打算通过社区拼团的导入，打造线上线下一体化的、以生鲜、家庭生活用品为主的社区综合服务平台。
赵子侃的融资还算顺利，但并非所有投资机构都愿意入局。
一位知名投资机构的合伙人告诉亿欧网，在去年社区团购起势后，他们几乎看了市场上的所有项目，但最终没有下注。
她的顾虑是：社区团购最明显的风口特征是生鲜线上化，这个模式起量特别快。同时这也是平台竭尽全力做量的模式，对比过的几家数据确实不好。
而微商的入场，则让社区团购彻底爆发。“团长是核心资产，早些年很多团长，都是微商转过来的，他们手里有私域流量，只不过原来卖面膜，现在卖水果、生鲜。”上述投资人说。
在移动互联红利消退、缺乏投资方向的今天，一个稍显性感的方向，就能引得整个一级市场、批量创业者闻风而动，资本们的反应速度迅猛异常。
据亿欧网不完全统计，自2018下半年以来，社区团购开始变得火热，邻邻壹、松鼠拼拼、十荟团、小区乐、食享会、呆萝卜等公司都相继获得了融资，融资总额突破45亿，这其中包括KKR、GGV纪源资本、IDG、红杉中国、愉悦资本、真格基金、华盖资本等超30家投资机构入局社区团购。
风口不仅挑动着创业者的嗅觉神经，连带着也催生小巨头纷纷下场，如京东、拼多多、美菜网、每日优鲜、苏宁小铺等。
巨头进场
事实证明，直到现在依旧有资本和巨头源源不断的冲进来。
根据 IT 桔子数据，2019 年一季度共发生8起社区团购投资事件，涉及金额约25亿元，腾讯、龙珠资本（美团点评产业基金）等巨头公司入场布局，甚至已有独角兽出现。
今年3月29日，谊品生鲜正式宣布完成腾讯领投的20亿元人民币B轮融资，其他资方还包括了今日资本、美团龙珠资本、钟鼎资本等，投后估值或已超过10亿美金。
谊品生鲜创立于安徽合肥，目前已经在全国13个省市建立400多个门店，除了社区团购的玩法，显然扎实的线下社区门店、生鲜零售经验给谊品生鲜增加了跑通模式的实力。
今年1月18日，苏宁小店集团上线了主打社区拼团的"苏小团"APP，在全国招募10万名团长，并称将在今年建设1100个前置仓。
事实证明，直到现在依旧有资本和巨头源源不断的冲进来。9月6日，社区团购平台“同程生活”正式宣布完成团队已经完成新一轮1亿美元融资，由君联资本领投、BAI、亦联资本、同程资本、广发信德、真格基金、金沙江创投超额追投，同程集团创始人、董事长吴志祥个人跟投。
9月20日，社区电商品牌蓝店对外宣布完成A+轮数千万级融资，投资方为铂欣资本。
“资本是把双刃剑，好的资本看长期伴随成长，坏的资本可能到做到一定规模时就退出了，投资人看重的主要是创业团队、创业者对行业的理解程度”，湖南社区团购观察人士韦默称。
丰廪资本管理合伙人韩平在接受媒体采访时表示，相比传统实体店，社区团购的投入小，解决了最后一公里购物问题，但其缺点也显而易见，即门槛低，没有技术含量和壁垒。“然而这种恰恰是美元基金喜欢的模式，先烧钱把数据做起来，然后进行下一轮融资。”
什么生意？
消费者现在已经越来越懒了，用线下的方式，恰恰能出效率。
社区团购究竟是一桩什么样的生意，创业者和投资者说法各异。
赵子侃发现，社区团购是一个更偏零售的事情。杜海则认为，对比更像是伪命题的无人货架，社区团购和它的本质不同。他坚信，社区团购可以做好做深，而且是一定可以盈利的。
资本不仅需要规模，也需要考虑社区团购本身是否是一个可持续盈利的商业模式。
此前，有媒体对社区团购行业算过一笔账：假如一个小区一天的销售额为800块，配送成本约占4%，再加上两三个点的其他费用，整体履约成本能到6%。生鲜的毛利在20%到30%，刨掉10%给团长的抽成，6到10个点的仓储物流等履约费用，最后还是挣钱的。
这笔账能成立需要两个条件：第一是调整团长佣金，第二是降低履约成本，前者用来留住团长，后者用来提升交易效率。“当初制定的团长佣金10%，这不合理，应该根据产品的不同，可以把佣金调整为5%-20%，让平台产品定价更加精准”，杜海说。
张生太是华盖资本早期投资版块执行总经理，也是鲜乐拼的投资人。他在接受亿欧网采访时表示，社区团购具有“社交+拼团”的特点，总体上还是基于微信的生态圈的一个微创新，“它通过物理半径解决了一部分的信任，以及带来的相关物流配送成本的降低。”
同时，张生太告诉亿欧网，社区向来是商家必争之地，在社区这个终端生活场景中，其获客成本低廉，复购率高，并且可以做大规模的商业模式复制。
社区团购的初衷是解决最后一公里的需求，这本是零售产业的一环，也意味着难以独立壮大，有业内人士推测，“社区拼团的未来，是经历了初期的火爆后，成为消费市场的一种补充”。
在张生太看来，社区团购解决的是货通过什么样的方式到达人的问题，其模式最终会走向线上与线下的融合，消费者现在已经越来越懒了，用线下的方式，恰恰能出效率。
曾出手芙蓉兴盛的真格基金投资副总裁尹乐也强调，这个赛道也并非看上去那么容易。社区团购的本质是一个区域化密度生意，单个城市或者单个区域做到一定的交易规模并不难，但跨区域扩张和运营能力则对团队有不小的挑战，对于后期的规模发展来说是至关重要的。
但资本有一个共识——对社区团购的追捧很快会过去。如何在时间窗口关闭前打造一只独角兽，是他们最在意的事情。
过去10年，资本对此已轻车熟路，如今不过是换汤不换药。
2016年到2018年，社区团购便经历了萌芽到井喷式爆发再到迅速破灭的完整轮回。团长倒戈、疯狂补贴、战争火热， 行业格局骤变，但生意还是那个生意。
杜海认为，这是一场糟糕的战斗，从业者和投资人犯了一个错误，忽视了真实的商业逻辑是基于商品与人之间的关系。很多的投资方、从业者看问题老是停留在表面，在商品和人之间，履约成本和整个交付环节，就是盈利的标准。
与此同时，在一些投资者看来，担心社区团购过长的回报周期。按照投资圈的流行做法，一般VC的投资周期为3-5年。如果投资项目不能在这个时间内上市，或者成功引入新一轮投资，那么VC便面临巨大风险和压力。
对于社区团购投资人来讲，这无疑是一种血本无归的可能性。
共2页 [1] [2] 下一页
关注公号：redshcom 关注更多: 社区团购
