在线上流量越来越贵的环境下，泡泡玛特等盲盒公司也在想尽办法抢占线下点位。截至2018年6月2日，泡泡玛特在财报中透露门店数量为61家。至今，其直营门店已经突破100家。
由财报可以看出，泡泡玛特在营销成本中，租赁费是一笔很高的费用，由2017年年中的931.44万，涨到2018年年中的1778.09万。这主要因为近年新增多家门店，门店数量同比大幅度增加，影响租赁费、装修费摊销、工资等相关费用。
为了减轻负担，2019年5月开始，泡泡玛特在北京金台路等主要地铁站铺设自助售货机，这些机器能够以更快速度渗透不适宜开设门店的地方，以较低的成本测试实际市场情况。截至2019年7月，泡泡玛特拥有428台机器人商店，覆盖了全国52个城市。
与泡泡玛特展开线下竞争的还有“玩偶一号”，它一开始就只做自助售货机而不开设线下店铺。玩偶一号背靠的是上市公司金运激光，所有的设备都由该公司生产。
“我现在可以一晚上同时在全国数个城市铺设多个商场点位，传统店铺想做到这一步，难度很大。”玩偶一号CEO梁浩东向我们透露，其公司从2017年8月开始运作，现在在全国10余个城市有400多个点位。
泡泡玛特联合创始人司德曾算过一笔账，无人售货机的坪效远高于其门店，一台占地2坪的机器存货价值在5万元左右，一般2到3天就要补一次货，周转最快的机器甚至每小时都要补一次货。
在梁浩东看来，规模是盲盒行业的一个壁垒，特别是自助售货机，一旦占据了黄金点位，将很难被超越。“要一个两个的去做，很简单，但想要做起规模，还是有一定难度。”
如今，泡泡玛特已经进驻新马泰、日韩美等10多个国家和港澳台地区。今年4月，泡泡玛特在新三板终止挂牌。有投资人告诉我们，这家公司业绩突出，但新三板流动性不足，摘牌不排除是为了谋求再次在香港或者美国上市。
挖掘IP和抢占渠道是关键
尽管公司发展得很好，但如泡泡玛特在财报中提到的一样，这类盲盒公司还存在很多问题。
例如开线下店都会遇到的门店选址风险，一旦失当，会给公司带来较大的经营损失。另外，泡泡玛特以自营为主的连锁经营模式决定了公司库存量较高。一旦存货周转率降低，存货周转速度变慢，存货积压，企业的财务压力将会大大增加。
最重要的是，公司可能面临已签约品牌授权被临时终止的风险。对于这类盲盒公司来说，潮流玩具IP商品已成为公司重要收入增长点。一旦没有了IP，也就失去了核心竞争力。
2015年至今，泡泡玛特已经独家签约了30多位设计师。泡泡玛特创始人王宁此前介绍，艺术家提供设计草图，泡泡玛特则包办后续所有的3D设计、供应链管理、生产包装和售卖的全链条。
泡泡玛特在2018年中报中披露，公司还陆续签约合作多个国内外知名潮流玩具IP，对IP资源进行整合，并自主开发IP衍生品拓展授权市场。
盲盒公司做的其实是IP运营和孵化的工作，像当初打造Molly一样打造一些还不出名的IP，并利用头部IP的影响力，带动它们的成长，相当于是孵化IP的MCN机构。
与泡泡玛特有Molly一样，玩偶一号和日本人气娃娃Sonny Angel签了无人零售渠道的独家合作。在梁浩东看来，IP行业的企业分为两种，一个是内容为王，一个是渠道制胜。但随着渠道的规模越来越大，所有的头部IP都会主动来找合作。
在他看来，渠道和IP有着同样重要的地位。“我一直信奉的就是专业的事由专业的人做，比如像迪士尼就是专门做IP运营的。我们要做的就是把渠道建立好，让更多的优质品来跟我们合作。至于说这个IP是独家还是联合运营，不是特别重要，内容和渠道是相辅相成的关系。”
在英诺天使基金合伙人王晟看来，要做好盲盒生意并不容易。
他对燃财经表示，像泡泡玛特这样的企业，做的不仅仅是IP内容的衍生品，“衍生品的生命力有限，需要跟随潮流和热点，而潮玩是个会增值的艺术品，盲盒的形式更能激发起大家的收集欲”。
他认为，潮玩的本质是波普艺术，一种主要源于商业美术形式的艺术风格。大家很喜欢的安迪·沃霍尔、草间弥生、村上隆，都属于这一流派。放到现在来看，KAWS跟任何品牌出联名款都会遭到疯抢，是一样的道理。所以波普艺术，是普通大众都能够理解和消费得了的艺术产品。盲盒只是一种手段，背后做的是艺术品的生意。
也因此，泡泡玛特最重要的资产就是其签约的艺术家，但是艺术家要想成功非常难，泡泡玛特就十分依赖Molly。
行业观察者、科技唆麻创始人马伟民同样认为，尽管泡泡玛特拿下了很多IP，但其他99个加在一起，还没有一个Molly卖得好，“你很难成为那个1%。”如果随便做一个IP放到自助售货机里去卖，是不挣钱的。
关于IP的重要性，他举了一个例子。这类盲盒企业就像是一个大的媒体矩阵，所有IP都是一个公众号，里面有几百个公众号，每个公众号都有粉丝，可能有的号粉丝不多，但加起来就很可观。
另外，无人售卖机的坪效和商圈、客流量密切相关，好的商圈大家都要抢点位，很容易把价格哄抬上去，再加上机器的人工维护成本，想要盈利还是有难度。
盲盒可能只是一个过渡形式，这个东西前期可以去炒，但最后还是要回归零售的概念。中国的文创IP开发至今相对弱势，风口过去之后，泡泡玛特和玩偶一号能否维持高速增长，还有待检验。
来源: 燃财经 苏琦
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