在经历了2019年初的至暗时刻不久，京东就凭借618大战的出色表现与Q2财季的靓丽业绩成功扭转战局。
之所以能在如此复杂的内外部环境下卷土重来，一方面源于京东在互联网零售领域长期深耕积淀的系统性能力优势，很好的抵御住了竞争对手的进攻，捍卫住了主阵地；
另一方面源于京东在困境面前能够保持一以贯之的进取心，在技术投入、低线市场下沉与零售基础设施能力的一体化开放领域主动进攻。
走出至暗时刻
2019年的618电商节开始之前，笔者曾到访位于北京亦庄经济开发区的京东集团总部，当时在京东集团总部大楼内到处悬挂着鼓舞士气的618宣传标语，整个公司也弥漫着一种大战前的紧张情绪。
2019年是京东颇为不顺的一年，组织调整、管理层动荡、裁员风波、996工作制与快递员薪酬调整等各种负面消息接踵而来，再加上股价在资本市场上表现也不理想，让京东饱受负面舆论批评，恶劣的外部舆论环境一度让不少京东员工也产生自我怀疑，“京东是不是真的不行了”，甚至京东商城内部在闭门战略会也承认这是京东发展史上的“至暗时刻”，必须要作出改变。
所以，作为京东2019年最重要营销战役的618电商节就变得格外重要，京东太需要通过618来检验自己的业务战斗力，如果打赢这场关键战役，将会帮助京东上下员工重塑信心，如果输掉这场战役，将会让京东陷入更加糟糕的境地。
除了负面的外部舆论环境，更为严峻的是京东还面临着有阿里、拼多多等一众竞争对手的集体围剿，他们都希望趁京东“风雨飘摇”之时，在京东的618主场给其以重击。但让这些竞争对手失望的是，京东在2019年618电商大战中大获全胜，累计下单金额2015亿元，同比去年增加近三成，圆满完成销售目标。
618大战的胜果也直接体现在公司的财务业绩上。北京时间8月13日，京东集团发布了2019年第二季度财务报告，财报显示，京东集团2019年第二季度净收入同比去年大增22.9%，达到1503亿元人民币;非美国通用会计准则下，归属于普通股股东的净利润更是同比增长644%，为36亿元人民币，创下历史新高。
净营收与净利润的提升也带来了京东现金流的显著改善，截至2019年6月30日，京东过去12个月的自由现金流增长至74亿元人民币，持有的现金、现金等价物、受限现金和短期投资总额高达人民币602亿元，较2018年12月31日的395亿元增长超过200亿元。
尽管由于618的出色表现，让外界对京东集团的Q2业绩已经有所期待，但当第二季度业绩发布后，还是大大超过了外界预期。在财报发布之后的第一个交易日，京东集团股价就大涨近13%，花旗、杰福瑞与JP摩根等华尔街投行分析师纷纷调高目标股价，给出买入与推荐评级，各大财经媒体也罕见的对京东Q2财报给予一致肯定。
在外部媒体与投资者的正反馈下，整个京东集团的内部氛围也开始出现了微妙变化，自上而下的焦虑状态开始舒缓下来，变得从容且有底气。
在第二季度财报中，京东还预测第三季度营收将继续保持20%至24%同比增长，增至1260亿元与1300亿元之间。 内外部的这种变化，也意味着京东已经从2019年年初“风雨飘摇、动荡不安”的至暗时刻中彻底走出。
系统性能力优势
笔者长期跟踪京东这家企业，对其走出年初的困境，扭转战局其实并不意外。
2019年1月，京东集团的市值比最高时下跌超过50%，一度被拼多多超越。但笔者观察到京东股价下跌的首要原因其实是2018年的整体宏观形势影响，一方面受全球范围去杠杆、降负债的大背景影响，另外一方面受中美贸易战的波及而导致的中概股集体暴跌。
另外，随着拼多多、网易严选、云集与小红书等中国电商行业新势力的高速崛起，公众直觉认为这些电商新势力将对京东商城造成巨大影响，并且这种影响被严重夸大，再有就是在与组织调整、高管离职、快递员薪酬结构调整等多重因素交织在一起，让京东从表面上看起来危机重重。
但笔者还记得，就在一年前瑞士举行的达沃斯论坛上，京东创始人刘强东还意气风发，其接受全球知名企业家大卫·鲁宾斯访谈时说，“从电商业务来讲，我们认为未来几年之内，在中国的B2C平台，京东会成为第一。”
当时京东风头正盛，也广受投资者与媒体认可，市值也曾一度超过700亿美金。 但穿透表象，我们系统对比京东2018年初的高光与2019年初的落寞发现，京东的业务根基其实在这一年内并没有发生本质变化，其在满足核心用户需求的系统性能力优势上，依然具有强大的护城河。
所以，笔者在当时曾发表《抄底京东》一文，认为京东股价只是在不理性的情绪中被错杀，未来将回归真实价值。
果然只有半年的时间，京东的市值就从不足300亿美元上涨至454亿美元，而拼多多则缩水至290亿美元，在甩开拼多多的同时，京东还完成了对BAT三巨头之一百度的超越，当前百度市值只有335亿美元，已经落后京东近30%。
京东的业绩与股价双双反弹，背后核心正是其牢固的业务护城河，即满足用户需求的系统性能力优势。
中国零售企业的竞争，本质上是用户的交易场景之争。近些年，随着中国经济的发展以及人们收入水平的持续提高，中国中产阶级人群的数量也越来越大，人们消费能力的提升是不可逆转的大趋势，越来越多的消费者时间宝贵，对商品价格不那么敏感，对商品的品牌、品质与品位有了较高的需求，这些消费者没有时间与精力在淘宝平台海量的商品中去精挑细选与比价，更不会去拼多多平台上去砍价与拼团，他们希望有一个平台上的商品有品质保证，配送及时，售后有保障。
而京东凭借十六年的积累沉淀，拥有领先的电商技术、一流的互联网产品体验，丰富的商品品类，强大的采销能力与自有仓储物流体系，以及极致的用户服务意识与服务能力。
在整个互联网零售链条上稳定的系统性能力，让京东依然是这些日益庞大的中产阶级用户产生交易需求时的首选平台，其地位不会因为新电商势力的崛起，组织调整与高管变动而出现动摇。
京东集团董事局主席兼首席执行官刘强东在财报解读会议上也表示，“京东成功的618全球年中购物节，推动了京东集团第二季度强劲的业绩表现，从而进一步反映出京东商业模式的优势，使其在竞争激烈的行业环境中表现出巨大韧性。
” 刘强东所谓的商业模式的优势，本质上就是京东在满足用户“多快好省与品质生活”需求上的系统性能力优势，以及在消费者及合作伙伴中塑造的信赖感，这种系统性能力很好的遏制了竞争对手对京东主阵地的进攻。
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