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信息推广服务又包括分为电商导购佣金收入和广告展示收入，前者占信息推广收入的比重分别为49.15%、28.12%、24.68%，广告展示收入在信息推广服务中的相应比重则持续上升，2016年-2018年，其比重从50.85%，增长至75.32%。
招股书显示，“什么值得买”的客户主要分为两类，一类是阿里、京东、苏宁、国美等国内电商，另一类是亚马逊全球、eBay、Macy’s等海外电商和跨境平台。2017年，前五大客户销售收入占值得买62.06%的营收，2018年度，进一步增加到65.25%。
2018年，“什么值得买”的前五大客户为蓝标（代理苏宁、国美等）、阿里巴巴、京东集团、网易集团和阳狮广告，合计销售占比达65.25%。而从2016年-2018年，阿里巴巴、京东、蓝标均在公司前五大客户中。
同时，在“什么值得买”电商导购佣金前十大客户中，阿里旗下的阿里妈妈几年来始终占据榜首，其占电商导购佣金收入比例分别为51.50%、67.41%、83.96%。
此外，值得买每年还会给阿里妈妈支付技术服务费，大概是其导购收入的10%。可以说，“什么值得买”一方面“背靠大树好乘凉”，另一方面也面临着客户单一，依赖性过强的风险。
对此，“什么值得买”的A轮投资方、华创资本管理合伙人吴海燕曾表示：“很多靠广告模式上市的公司，就是那些做DSP（需求方平台）的，基本上前面几大客户也都是京东和天猫。因为广告变现，最直接的方式就是来自于电商，电商才能做CPS（按销售量付广告费）。回溯新浪门户时代，前几大广告商就是汽车、房产，这是经济规律，这是社会规律。”
不过，反观其对手，小红书、返利网、一淘等平台一直在转型，探索多种模式。
小红书从导购到自营电商到现在做内容社区，走出了一条个性化之路。返利网则是通过淘客采集电商平台产品，佣金一部分给用户，淘客赚一部分，平台还提供金融保险、旅行团购等服务。
价值单一存危机
电商分析师李成东表示，“什么值得买”是基于UGC内容的返利导购平台，一直以来盈利还不错，属于小而美的类型，电商平台普遍缺流量、缺内容，“什么值得买”的优势就在于能够为它们导流，同时自己还能产生更多收入利润。
但他也提到，公司只是给其它电商简单导流量，价值有限，本来有机会做小红书的事情，更有想象空间，现在看来模式有些保守。
“什么值得买”官网
电商导购是中国在电商领域发展最多、范围最广的一种业态。互联网分析师葛甲告诉燃财经， 最早的电商导购是类似于“蚂蚁搬家”的淘宝客，后来美丽说、蘑菇街等把它们平台化了，把过去零散的服务集中起来，这样它们的成本降低，效率更高一些，议价能力也强一点。
“这类型商业模式的寄生效应比较突出，面临的挑战是过度依赖其他电商平台。以后电商平台如果功能各方面完善了，可以自己做商品推荐，慢慢地可能就把它的市场吃掉了。而且当前的用户很容易被转移，推荐、营销的渠道太多了，用户的粘性不一定很强。”葛甲表示。
另外，他提到，导购平台收佣金的商业模式有一个天然的缺陷，因为收佣金一定是收得越多越好，这实际上跟用户体验是相悖的，平台的初衷是推荐高性价比产品，也正是因此得到用户的喜爱。但是，为了让佣金越来越多，可能一些非性价比产品也会出现，用户可能就会逐渐背离这个品牌。
吴海燕则认为，“品牌多元化是消费走向成熟下的大趋势，‘什么值得买’的价值在于帮助用户做抉择，它的生产基石不受下游电商的影响， 哪怕世界上只剩一个电商网站，当我想买运动手表的时候，到底选Garmin235还是Garmin245，我在电商上还是找不到答案。”
毫无疑问，消费决策是消费行为中关键性的一环，在线上流量获取日趋困难的情况下，通过导购聚集流量，再通过佣金和广告变现不失为一种小而美的商业模式。
不过，分食电商平台一杯羹必然也要承受相应的风险。此外，随着垂直种草社区、电商直播带货、短视频平台入局电商导购领域，“什么值得买”面临的竞争也将更加激烈。
*题图为燃财经制作，素材来源于视觉中国。应受访者要求，文中张瑞为化名。
（来源：燃财经 唐亚华） 共2页 上一页 [1] [2] 关注公号：redshcom 关注更多: 什么值得买 |
