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根据最新的财务报告，虽然大多数外卖公司的年增长率都在40%以上，但这种增长有多可持续？它是由风险投资催生的泡沫吗？尽管私人市场存在一些泡沫，但大多数外卖公司都是上市公司，利润微薄。去年，美团的毛利率为14%，高于2017年的8%。集团中比较成熟的公司之一Grubhub自2014年首次公开募股（IPO）以来，营业利润率约为15%。总体而言，虽然营销支出似乎确实推动了该行业的高速增长，但潜在的单位经济状况似乎良好。
我们认为，虽然送餐服务具有普遍吸引力，但其主要限制因素是可支配收入和送餐基础设施。布鲁金研究所估计，世界上一半以上的人口属于中产阶级或更高阶层。联合国估计，到2030年，世界人口将达到86亿，其中一半以上已经生活在城市地区。根据这些投入，保守地说，到2030年，世界人口的三分之一——约28亿人——应该能够负担并获得送餐服务，比目前的18亿人增加了50%以上。
如上图所示，如果2030年每周有28亿消费者以平均每餐7美元的价格享用一次送餐服务，这个市场的年规模将扩大近10倍，达到约1万亿美元。如果领养人数达到每周三顿饭，市场规模将达到3万亿美元。有趣的是，美团的用户已经通过这项服务每周订购超过三次，这表明我们的估计可能过于保守。换句话说，相对于它的长期机遇，这个1200亿美元的全球外卖市场目前的潜在渗透率仅为4%，还处于萌芽阶段。
如今，送餐很方便，但价格昂贵，主要依靠人工准备和送餐。然而，随着网上订餐平台的集中化，新的商业模式和技术将显著提高效率：
订阅——随着消费者习惯从单一平台订购食物，订阅可能成为自然的商业模式。目前已经有20多家套餐订购公司在发展，这是熟食平台可以效仿的模式。
“黑暗厨房”——像Uber Eats这样的平台公司对消费模式有着直接的洞察，它们正委托“黑暗厨房”（非餐厅厨房空间）在高峰时段满足某些商品的需求。随着时间的推移和法规的允许，食品生产可能会变得集中化，并由数据驱动，这可能会提高效率，降低成本。
厨房自动化——一种新型配备传感器的机器人，被称为协作机器人（collaborative robots或cobots），可以安全地与人类一起工作。目前，cobots正在多家餐厅进行试验，它可以帮助餐厅在不增加大量劳动力的情况下扩大规模。按照目前的模式，cobots的成本仅为餐厅成本的三分之一，这可能会使其经济效益相当诱人。
自动送货——目前送货平台的一个主要缺点是需要人工送货员，每次送货增加3-4美元。根据我们的研究，在法规允许的情况下，热食品可以由自动驾驶汽车或无人机运送，成本只有其十分之一甚至更低。（链接到Sam的机器人送货博客）。
这四种趋势的净效应应该是通过订阅增加客户保留率，通过广泛的餐厅选择扩大总目标市场，并通过自动化和自动驾驶汽车提高餐厅和平台利润率。
亚马逊（Amazon）、Expedia、Airbnb和优步（Uber）已经证明，能够在提供更好的选择和便利的同时集中供应的公司，对传统商业模式具有极大的颠覆性。通过消除购物、烹饪和清洁的杂务，在线送餐平台有可能颠覆全球食品行业。随着食品服务业的扩张，食品零售商的销售额可能会下降。订餐平台将成为最大的受益者，到2030年，其年食品销售总额可能达到3万亿美元。
来源：美股研究社 作者：ARK Investment Management 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 外卖 |
