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▲部分Netflix出品剧集
除了Netflix在内容上进行高投入，Hulu、老牌电视频道HBO、Fox，甚至迪士尼、亚马逊、沃尔玛等巨头也纷纷入局流媒体业务，都想打好内容这张牌。
不过，值得注意的是，内容能力对于Netflix而言，既是护城河，也是“甜蜜的负担”。
因为目前的投入产出模式尚未达到良性自循环，Netflix面临的内容生产压力和版权费用严重拖累了利润。2017年，Netflix在内容上的投入为63亿美元，而据《经济学人》此前预测，这一数字在2018年将会达到120-130亿美元，与2012年相比翻了6倍。
虽然第三季度财报中并未直接披露内容方面支出的具体数字，我们仍可以从相关数据中瞥见一些端倪：
1. 自由现金流为负：
Netflix的自由活动现金流持续为负，到2018财年第三季度已超过-8.6亿美元，相比去年同期几乎翻番；
2. 债务高企：
Netflix当前债务总额约为184亿美元，其中有46亿内容负债，是其第三季度净利润（4亿）的近12倍。而就在10月23日，Netflix还宣布将通过发行债券的方式融资20亿美元现金，并且计划主要用于内容获取、制作和开发等内容生产的相关活动。
因此，我们说，内容引流虽好，但基于内容撬动的增长曲线和投入回报这笔账，还是要算清楚。
亚马逊：多元化经营
增长点：线下、云服务
提起星巴克，我们毫不费力就能联想到咖啡和它随处可见的门店；谈及Netflix，也总会说这是一家流媒体视频平台。而说到亚马逊，线上商城、云计算服务、全食超市、kindle、Prime Video等跨度甚远的名词都是它涉足的领域之一。
相比前两者较为单一的业务单元，亚马逊显然在多元化经营上走得更远。
选择进入多个热门赛道，也就意味着与多个强劲对手狭路相逢。在线上零售、视频媒体、AWS等业务中，亚马逊主要与以下企业一同竞争：
线上零售业务：EBay、沃尔玛、阿里、京东、Flipkart（印度）
Kindle、平板业务：苹果
视频媒体业务：Netflix、Hulu
搜索广告业务：Google
AWS业务：微软
FBA业务：UPS、Fedex等
从财报来看，当其核心电商业务增长乏力（营收增速为10%，远低于美国电商营收的平均增速15%），多元化业务也的确为公司贡献了不少新的利润增长点，其中：
实体店业务（Physical stores）营收占比增长明显，从去年同期的2.9%翻番升至7.5%，在去年夏天被亚马逊并购的美国高端生鲜零售商全食超市（Whole Foods Market）是这一业务营收的主要贡献者，全食超市的并表对亚马逊盈利提升效果显著；
作为亚马逊收入增长的两大引擎，云计算服务（AWS）和广告业务本季度保持高速增长，同比分别增长46%和123%，但增长有所放缓。EBITDA（息税前利润+折旧+摊销）的大部分都来自其云计算业务AWS。
据财报总体情况来看，亚马逊在2018财年第三季度表现尚可，总体盈利状况和多元业务发展都有较好表现：
亚马逊第三季度净销售额为565.76亿美元，同比增长29.3%。其中约59.6%来自产品销售，40.4%来自服务销售；
第三季度净利润28.83亿美元，同比上升1026.2%；
本季度摊薄后每股收益（Diluted EPS）为5.75美元，同比增长189%，远超预期。
可以看到，除了线上零售，亚马逊正积极从线下业务、云计算服务等掘金，这和阿里、腾讯等国内巨头的策略也很吻合。
总结来看，面对传统市场增长乏力，巨头们纷纷通过下沉市场、内容驱动、产业互联网等路径实现增长。2019年，还有谁能逆势找到自己的增长曲线呢？拭目以待。
来源: 公众号-华映资本 共2页 上一页 [1] [2] 雀巢咖啡携手星巴克利益几何？ “双尾海妖”星巴克的2018年 星巴克：“专星送”已覆盖30城2000门店 叫板星巴克 瑞幸咖啡完成B轮融资估值超20亿美金 新会员制气哭老会员？星巴克回应称调整后更公平 搜索更多: 星巴克 |
