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根据我的观察和分析，美团在这个部分要继续实现高增长和高毛利，主要取决于两个重要的因素：
一、美团利用微信小程序和美团支付聚合网关实现了线下实体店里更多桌面的占领，从而实现到店用户和交易额的增长。而这些投入非常小，效益却很高。
这场“桌面战争”我在美团上市后接受《证券市场红周刊》的采访时即做过分析：现在很多餐厅桌面上都出现了二维码点餐服务，如果未来该业务能够发展成熟，将成为美团收集、整合消费数据的关键一环，或许也会掀起一次美团与饿了么的“桌面战争”。
如果未来能够再出现如此前移动支付大战中，腾讯和阿里让消费者“二选一”的情况，饿了么可能不占优势。毕竟我们大多习惯在付账时使用支付宝扫码，在桌面上看到二维码时，很多人在潜意识中还是会使用微信扫一扫，这将可能会造成饿了么用户的迁移。
我的这个判断从财报的数据中已经得到印证。当然，这场“桌面战争”还刚开始，随着支付宝小程序的成熟，第四季度和19年的争夺战会更加激烈，毕竟到店的点菜可以获取更多的交易额和用户数据，拥有非常高的金融范畴的利润率！
我观察到美团和其收购的美味到家均参与了线下餐饮实体店的桌面二维码点餐和支付网关的布点。
二、 高频到低频转换的运营能力：酒旅业务之所以有高毛利，一方面在于美团高频用户的持续增长和低成本获取，另一方面则在于这两个行业本身具备高毛利的特征。
美团能否持续加大这两个行业的增长，主要还在于其平台的运营能力。从发券、抽奖等创新机制设置来看，美团的运营能力在不断提升。
美团的技术投入和盈利趋势
从毛利率数据来看，无论是外卖的16.6%还是到店、酒旅业务的90.6%，美团的成熟业务毛利率水平都算是非常高的。Q3实现的毛利总额为45.71亿元，同比增长33.2%；经营亏损为34.51亿元；经调整亏损净额为24.64亿元，去年同期亏损9.6亿元，而第二季度亏损为32.11亿元。
除了新业务投入带来的亏损外，就是美团Q3在技术研发方面投入了20亿元，同比增长95.1%。那么这些技术研发费用会投入在什么方面？对美团接下来的高速增长起到什么作用？
我曾经在《双面美团》中分析了美团的盈利模型“盈亏平衡面”，另外在《美团点评的商业升维逻辑》中分析了未来很长时间内美团在商业升维中需要的技术投入部分。从20亿的资金规模来看，我初步判断会在以下四个方面进行技术投入：
1、 无人技术：通过我对室内无人技术的理解，美团的外卖模式是能够最快实现大规模无人配送的商业模式，这个部分涉及到硬件、软件的技术投入。
2、数据平台：我在美团上市前即做过分析，无论是成熟业务的变现和保持高速增长，还是新业务的推动，美团都必须搭建一套完整的数据服务平台，这显然需要很多算法工程师和技术人员。
3、商家服务：无论是“快驴”的B2B平台还是商家的金融服务、营销服务，都需要有更多的技术投入。
4、用户体验提升：“桌面战争”也好，高频转换至低频也好，都需要继续从技术的方面持续提升用户体验，避免陷入补贴的恶性竞争中造成用户流失。
至于美团的盈利趋势，我仍然是这样的观点：美团上市之后应该不会很快宣布盈利，选择再烧个5年或许会好一些。美团现在要把规模做大，如果过早宣布盈利，资本市场就会把主要目光放在盈利数字上，我觉得没有太大必要。
（文/联商专栏作者庄帅） 共2页 上一页 [1] [2] 美团搞了“买菜” 加码生鲜 剑指京东到家？ 谁能成为教育界的“美团”“滴滴”？ 2019年电商法或能拯救美团尴尬的二清 餐饮外卖比重下降 美团持续加码To B业务 美团点评开通线上排队 餐饮商家再获免费流量入口 搜索更多: 美团 |
