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小县城天然能够接受山寨，并不代表他们喜欢山寨。拼多多降底了网购的使用门槛，为选择匮乏的小县城打开了一扇窗，当人们发现原来外面还有更多的东西时，却没有及时给这群人打开一扇门。在他们发现窗外还有更多的选择时，他们自然还会想要更好的东西，这扇门最终还是靠手淘和京东等平台打开了。
营销的基本逻辑永远都不会变，产品如此跟不上营销的节奏，用户就会流失。
拼多多截至2018年6月份之前一年的用户增长趋势
从用户增长数据来看，从2017年Q2至2018年Q2，拼多多的活跃用户增长已经降至低点。国内三大TMT机构发布的2018年Q3《中国移动互联网行业数据报告》显示，拼多多正在遭遇创立以来最严重的增长停滞。Trustdate在报告中发现，拼多多用户增长几乎为0%，Questmobile的报告显示，排除大环境问题，拼多多的失速最明显。
3、做空拼多多背后
2018年双十一结束之后，各家平台都在晒自己的战绩，但是风头正劲的拼多多却选择了缺席，没有参与双十一的拼多多自然也无战报可发。拼多多正在经历最艰难的时刻，错误理解了五环外人群让它失去了参与双十一的勇气。在经历了5~7月份狂砸世界杯后，假货危机随即爆发，拼多多新增用户迎来爆跌。基础面不稳的时候，营销越大危机越大。
7.26日拼多多上市之后，用户出现明显回落
今年9月份在商务部举行的例行会议上，面对记者有关于拼多多的发展问题，商务部发言人高峰称，“消费者从选择杂牌到选择安全放心知名品牌，体现了消费升级的不可改变”。在会议开始前一个月，拼多多就曾因大量假货山寨问题受到国家市场监管总局约谈，随即在美国遭遇了数十家律所的集体诉讼。这些都为Blue Orca做空拼多多埋下了伏笔。
根据拼多多8月份发布的上市后首份财报显示，2018年Q2归属普通股股东的净亏损为64.94亿人民币，相比去年同期的1.095亿人民币亏损翻了近65倍。大数据服务商Questmobile的报告认为，刨除股权激励的影响，高达29.71亿元的市场推广费用是造成如此巨大的亏损主要原因。用户的增速回落与流失意味着用户信心的流失，单纯的广告策略开始失效。
在拼多多Q2财报当中，“连续12个月”成为高频词，官方并未披露Q2季度的GMV，仅仅只披露了截至6月份之前12个月的GMV情况。这种行为与缺席双十一一样，侧面印证了GMV增速不理想，只好选择性的公布运营数据粉饰太平。GMV也是Blue Orca做空拼多多的报告里至为重要的一点，Blue Orca在报告中认为拼多多虚报营收与GMV，将大量拼团失败的订单也计入GMV。
伴随着巨大的用户流失和亏损，拼多多的获客成本却在攀高。根据拼多多Q2财报显示，今年拼多多的获客成本从去年的10月上升至48元，随着二季度世界杯期间的广告投入，拼多多单季度用户的获客成本飙升至103.2元/人，远远超过去年同期的5元/人。多家海外媒体、市场分析师和研究机构认为，拼多多的增长已经见顶。
拼多多广告投放效果已释放殆尽，急需寻找新的出路。
骑电动车不代表穷，只是因为在小县城更方便。
拼多多到了重新审视五环外人群的时候了。
来源：倪叔的思考暗时间 出处：新浪财经 共2页 上一页 [1] [2] 拼多多遭美做空机构质疑：夸大营收和成交额 少报亏损 拼多多回应“做空”：善意解读的价值永远大于恶意揣测 “双11”有点冷：拼多多惨遭沽空的背后 拼多多商业模式 产品及运用玩法分析 拼多多遭美做空机构质疑：夸大营收，目标股价仅7.10美元 搜索更多: 拼多多 |
