财新中国通用制造业PMI 

　　制造业产出创下2011年3月以来最显著增速

　　概要：第四季首月，中国制造业增速改善，在新订单增速回升的背景下，产出录得逾5年半以来 最快增速。不过，需求改善貌似以内需为主导，新出口订单量在月内出现轻微降幅。与此 同时，用工规模的收缩率已放缓至17个月来最轻微，但积压工作量则继续上升。10月份，价格上升压力大幅回升，投入成本的涨幅加剧，为2011年9月以来最显著，产出价格也录得2011年2月以来最大涨幅。

　　作为一个以单一数值概括制造业经济运行状况的综合指标，采购经理人指数（PMI?）在第四季首月录得51.2（经季节性调整），超 过9月份（50.1），显示制造业运行温和扩张，而且增速为2014年7月以来最显著。

　　10月份，产出增长势头更加强劲，录得2011年初以来最显著增速，并带动PMI指数上升。据受访厂商反映，新接业务增加，支撑了 产出的扩张。月内新接订单总量进一步增加，增速刷新27个月最高纪录。不过，新业务的增长，主要是由于内需转强，月内新接出 口业务量有轻微下降。

　　最近调查期内，虽然产量上升，但成品库存仅有轻微增幅。据受访厂商反映，由于使用了原有库存交付新订单，导致成品库存整体增 速缓慢。

　　第四季初，制造业用工收缩趋势放缓，10月份的用工收缩率降至2015年5月以来最轻微水平。月内缩减人手的受访厂商普遍表示原 因是为了降低成本。产能压力因此进一步加剧，积压工作量连续第八个月上升。

　　新订单与产出加速增长，促使厂商在月内增加采购，但增速虽创下3个月新高，却仍属小幅水平。另一方面，采购库存下降（降幅轻 微），调查显示原因与生产扩张导致库存使用量上升有关。

　　10月份，制造业平均成本负担大幅加速上升，投入品价格创下逾5年来最显著涨幅。为转移生产成本上升的压力，月内制造商普遍上 调了产品出厂价格，加价幅度也与成本涨幅一样显著，达到2011年2月以来的最高纪录。

　　要点归纳：

　　新订单总量增速上升，产出加速扩张

　　用工收缩率放缓至2015年5月以来最轻微

　　成本压力大幅加剧

　　点评：

　　财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生博士评论中国通用制造业PMI? 数据时表示： “10月财新中国制造业PMI终值录得51.2，比上月回升1.1，为两年来最大增速，制造业似乎明显回暖。分项中，新订单指数和 产出指数均大幅上涨，但投入价格指数和产出价格指数的更快上 涨反映出通胀压力开始显现。中国经济短期企稳，主要拜政策维 稳所赐，后续政策支持可能仍然必须，否则工业生产有被投资拖 累的风险。”（来源：网易财经）

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