9月份制造业产出仅轻微扩张

　　概要： 经历表现迟滞的8月份，中国制造业整体运行在9月份表现平淡。可喜的是，产出与新订单总量皆保持增长（虽然增速轻微），厂商连续第三个月增加采购。不过，为了削减成 本，厂商进一步大幅压缩用工。产能因此持续吃紧，积压工作量进一步上升。9月份，涨价压力有加剧迹象，投入成本与产出价格皆较8月份加速上涨。

　　作为一个以单一数值概括制造业经济运行状况的综合指标，采购经理人指数（PMI?）9 月份数值（经季节性调整）从8 月份的临界 水平（50.0）微升至 50.1，显示制造业运行仅有极轻微改善。不过，自 2015 年 2 月以来，指数值尚是第二次落入扩张区间。 9 月份，中国制造业新业务量保持增长，增速虽然环比略有上升，但仍属低迷。可喜的是，月内新接出口业务量大致趋稳，结束了此 前持续 9 个月的下降态势。部分厂商反映客户基础需求改善，但也有部分厂商表示市况低迷，削弱了新订单的整体增速。因此，厂商 对生产安排亦更加审慎，产出增速放缓至 3 个月来最低。 9 月份，制造业用工继续收缩，收缩率虽然放缓至 9 个月以来最轻微，但整体仍属明显。据受访厂商反映，压缩用工是为了削减成 本、提升效率。用工收缩而新业务增加，导致产能压力加剧，积压工作量持续上升，本月积压率更创下 2014 年 12 月以来次高值。 月内采购活动扩张，但增速与 8 月份几乎持平，整体处于小幅水平。因此，月内采购库存仅有轻微增幅。另一方面，由于新业务增长 相对低迷，导致成品库存进一步积压。 存货短缺，加上天气问题，导致 9 月份供应商交货服务轻微恶化，未能延续 8 月份的大致平稳局面。 9 月份，平均成本负担连续第三个月上升，而且升幅可观。一定程度上由于需要把成本上升的压力传导给客户，月内厂商上调了产品 出厂价格，加价幅度超过上月。

　　点评：

　　财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生博士评论中国通用制造业PMI? 数据时表示： “9 月财新中国制造业PMI录得 50.1，较 8 月略有回升，回到枯 荣线以上。在分项中，新订单指数和采购库存指数较上月上涨， 产出指数则较上月下滑，但仍位于扩张区间。从近 3 个月的制造 业 PMI似乎可以看出经济略有企稳迹象，但近期财政收入增速 低位运行、财政支出大幅起落，后期支撑经济的动力不足，工业 生产有下行风险。”（来源：网易财经综合）

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