美国《华尔街日报》网站7月22日发表的题为《为什么新兴市场发展得顺风顺水》的报道称，

　　一个月前，英国举行了脱欧公投。一个星期前，土耳其发生未遂政变。尽管如此，新兴市场并未表现出低迷的迹象。事实上，新兴市场似乎正表现得越来越抢眼。

　　新兴市场股市的表现足以让发达国家汗颜。今年到目前为止，MSCI新兴市场指数上涨了9.7%；相比之下，MSCI全球指数仅上涨2.6%。除了土耳其里拉，其他货币保持平稳：俄罗斯卢布对美元汇率上涨13%，巴西雷亚尔上涨21%，南非兰特上涨9%。债券市场亦是如此：摩根大通全球新兴市场债券指数回到了12.5%；追踪以当地货币计价债券的摩根大通国债-新兴市场指数接近14%。

　　对新兴市场投资者来说，逆风正变成顺风。新兴市场股市的表现不同于自2010年以来几乎持续让人失望的行情。这种上涨在一定程度上是因为投资者非常不看好新兴市场资产——这种情况下资金流稍有逆转就能改变局面。现在水龙头打开了：据摩根大通的统计，截至7月20日的一周里，散户投资者投入新兴市场债市和股市的资金达到102亿美元，创历史第二多的纪录。

　　与此同时，这些国家的经济增长似乎也在好转。在国际货币基金组织的最新预测中，发达国家而非新兴市场遭遇了降级：自2011年以来双方一直在缩小的增长差距似乎必将再次拉开。荷兰国民保险集团投资公司表示，其增长趋势指标——基于20个主要新兴市场国家的数据——自2014年以来首次转正。

　　另外，花旗银行集团的策略师指出，土耳其里拉今年以来已下跌超过5%，其信用评级承压，这对土耳其来说是坏消息，但对其他高收益新兴市场来说可能是好消息。土耳其的麻烦只针对该国本身，这意味着可以在新兴市场基金内部调整头寸，而不必把资金全部撤出这一类资产。

　　当然，风险依然存在。但一个让人担忧的问题（即美联储收紧货币政策）看起来并不是很吓人。虽然英国脱欧似乎不太可能让美联储永远止步不前，但美国政策制定者显然在循序渐进地往前走。很多新兴市场国家正利用这段时间来改善自己的状况。

　　中国依然是不容忽视的。中国的经济增长对新兴市场和全球来说至关重要。中国经济失衡（包括企业债水平较高）仍然是个令人担忧的问题。中国重新评估其汇率政策也会影响市场。

　　对投资者来说，更大的担忧仍然在发达市场。在这些国家，金融危机导致的后果正在破坏长期以来的政治稳定。新兴市场不是天堂，但它们看起来是一个有吸引力的选择。（来源：参考消息网）

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