2月份，中国制造业运行继续放缓，产出与新订单总量的降幅皆较年初轻微加剧，导致用工规模出现 2009 年 1 月以来最显著降幅。产出收缩也是导致成品库存录得将近四年半以来最大降幅的主因。另一方面，由于新接业务减少，厂商的积压业务在 10 个月以来首次出现轻微降幅。价格数据显示，通缩压力放缓，月内投入成本与产出价格皆降幅轻微。

　　作为一个以单一数值概括制造业经济运行状况的综合指标，财新中国通用制造业采购经理人指数（PMI™）2 月份数值（经季节性调整）录得48.0，低于年初的48.4，为5个月来最低。过去一年以来，制造业运行持续呈现月环比放缓，但整体放缓率仍维持小幅水平。

　　2月份，制造业产出继续收缩，收缩率虽算小幅，但已是2015年9月以来最显著。关于产量下降的原因，受访厂商普遍表示与市况疲弱、新接业务减少有关。此外，新业务总量连续 8个月下降，但本月降幅与 1 月相近，同属小幅。新接出口业务连续第三个月出现收缩，但幅度有所放缓。

　　2月份，用工数量录得2009年1月以来最显著降幅。月内减少用工的厂商普遍表示，为节省成本，公司采取了压缩规模的措施，员工自愿离职后也不再填补空缺。虽然用工减少，积压工作量仍出现轻微下降，而且是 2015 年 4 月以来首次出现下降。

　　随着生产需求下降，厂商在2月份继续削减采购，整体减幅虽然较年初加剧，但仍算小幅。投入品库存也因此进一步下降，降幅温和，与此轮下降期（持续 8 个月）各月降幅相近。2月份成品库存创下2011年 9月以来最大降幅，受访厂商表示原因与产量下降及需要交付订单有关。

　　2月份，制造业厂商继续降低产品价格，但降幅放缓至 9 个月来最轻微。许多受访厂商表示，降价是因为新业务竞争加剧，以及投入成本下降的传导效应。月内投入成本的降幅也有所放缓，为18个月来最轻微。

　　点评： 

　　财新智库首席经济学家何帆博士评论中国通用制造业 PMI™ 数据时表示：“2月财新中国制造业 PMI 录得 48.0，较上月下降 0.4。产出、 新订单、就业等关键分项指标均有所下探，表明中国经济仍处于反复震荡的探底阶段。当前阶段，政府应在继续推进改革的 基础上，适度采取经济刺激政策，加大托底政策力度，避免经 济出现断崖式下跌，引发经济动荡。” 来源：网易财经

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