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强美元周期对全球是福是祸?
随着美国复苏提速、加息预期升温，美元指数更是在3月一度突破100点，这不禁引发新兴市场的恐慌。
回顾2013年6月19日，美联储前主席伯南克在议息会后的表态引发市场对QE提前退出的担忧，全球资本市场随即作出剧烈反应。美元指数6月18日读数还在80.67，19日即上升至81.31。
此后，美元指数一路上行，短短16个交易日内，上升幅度达4.9%。国际资本在此期间从新兴经济体大举撤离，韩元等新兴经济货币贬值压力上升。风波远未结束，8月20日，继印度卢比兑美元下跌至63.2的历史新低后，印尼盾也暴跌至4年新低，印尼雅加达综合指数最多时跌幅达到5.6%，引发市场担忧。
值得注意的是，新兴经济体危机爆发的时点不是美国加息的初期，往往是加息的末期甚至更滞后。历史数据显示，拉美债务危机和阿根廷危机分别爆发在美联储上一轮开始加息后的第5年和第2年。
此外，什么样的经济体最危险?招商宏观分析显示，历史上看，在美联储收紧货币政策过程中最为脆弱的经济体具有三个特征：一是汇率制度僵化和盲目开放资本项目;二是杠杆率高，外债比率高的国家脆弱性更强，但内债率高同样不容忽视;三是债务期限结构不合理，短期债务比重过高。
中国会否出现资本外流?
当美元走强之时，无法避免的就是新兴市场资本外流问题。美联储加息对中国的影响如何?中国资本账户开放进程是否应该在此时加速推进?
余永定告诉《第一财经日报》记者，“如果中国经济增速下行，富人财富转移是过早推行人民币资本项目可兑换的一大潜在风险。因为中国贫富差距较大，储蓄率又高，且民众情绪易变，因此一旦判断国内形势有变，就会迅速转移资产，而富人转移的潜在巨额资产可能对中国经济造成冲击。”
不过，中国央行行长周小川此前表示要明确区分“资金流出”和“资金外逃”的概念。“从中国现在的情况来讲，这(热钱)并不是很厉害。世界上有一些其他的国家资本外逃是由于对本国的环境丧失了信心，认为财富没有保障，所以资本外逃。中国也有这种现象，但是与正常的投资贸易相比，这个数量也不是很大。”
此外，由于美元持续走强、人民币汇率弱势，中国外汇占款持续下行，但中国央行副行长、国家外汇管理局局长易纲表示，这并不完全代表资金外流，“美元存款增得这么多是‘藏汇于民’的好现象，同时观察到，最近这半年来，外币贷款增速放缓，这继续带来企业和居民资产配置的变化。第一财经日报 周艾琳 共2页 上一页 [1] [2] 麦当劳与沃尔玛薪资上调美国经济复苏 消费信心提升 美国经济再现“暴雪效应”？ 美国经济复苏进行时：上月新增17.5万个工作岗位 传统百货拖美国经济复苏后腿 美国牛排餐厅利润复苏 被指预示美国经济复苏 搜索更多: 美国经济 |
