红商网讯：虽然美国宏观经济一片大好，今年感恩节的黑色星期五及周末零售销售额下降11%，从上年的574亿美元跌至509亿美元，颇令人失望。高盛分析师Stephen Grambling日前发布了研究报告下调了对北美百货零售商的评级。

　　虽然美国就业数据向好，民间就业岗位过去八个月中有七个月的增幅超过了20万，但这些岗位大多收入较低，对拉动消费的推动不大。另外，受线上电商的冲击以及天气恶劣影响，零售业始终无法抵抗“寒冬”的到来。

　　据相关统计称，尽管许多零售商在网络上提供与实体店相同的折扣，但相比去年，其网店没能吸引更多的购物者创造更大销售额。感恩节四天，在线销售额占总销售额的42%，仍低于去年的44%。

　　高盛下调了北美零售业评级后，更加精选了个股，很多“折扣百货零售商”被调整进了确性买入名单中。

　　TJX公司

　　周三，高盛上调TJX公司(TJX Companies Inc.，NYSE: TJX)评级，从中性上调至买入，目标价从71美元上调至77美元，而其最新报价为65.91美元。

　　全球折扣零售业巨头TJX公司是美国最大的服装和家庭时尚低价零售商，产品主要包括服装、家居用品和鞋类等。在美国、加拿大、英国、爱尔兰、德国和波兰共开有近3000家店面。此前，唯品会高调宣称要做成中国的TJX，而TJX去年一年营收274亿美元，唯品会同期营收则为104.5亿元人民币(约合16.98 亿美元)。

　　高盛分析师Stephen Grambling认为，TXJ公司未来将从坪效(店面每平方英尺的扩张效率)、营业利润率的增长和股票回购中收受益。TXJ公司拥有极具吸引力的5.8%的收益现金流组合，而其26%的税前收益率在百货和超市行业排名第一。

　　罗斯百货

　　在高盛确性买入的股票池中，虽然TJX公司取代了罗斯百货有限公司(Ross Stores Inc.，NASDAQ: ROST)的地位，但高盛仍然对罗斯百货维持买入的评级，并且将其目标价从96美元上调至99美元。Grambling长期看好罗斯百货，认为该公司有可能会扩大其仓储基地，提高利润和投资回报率。

　　罗斯百货有限公司成立于1957年，是一家美国的服饰时尚家居店，主要经营专卖店销售品牌和设计师服装、配饰、鞋类、家庭时尚等产品，产品通常有常规价格20%-60%的折扣。去年总营收为102亿美元，总资产为46亿美元。

　　4日，罗斯百货收盘价为91.05美元。

　　伯灵顿商店

　　伯灵顿商店有限公司(Burlington Stores Inc.，NYSE: BURL)被从买入下调至中性。尽管如此，高盛还是将其目标价位从43美元调高至46美元。而此前市场对伯灵顿的目标价预期是42美元。周三，伯灵顿百货上涨1.23%，收于44.42美元。

　　“伯灵顿商店如果改进商品组合，仍有一个提高销售效率、利润率和投资回报率的机会。”Grambling说。

　　1924年，由MonroeMilstein在美国新泽西州伯灵顿乡镇(总部)成立“伯灵顿外套厂货仓店”。在2006年，被贝恩资本以20.6亿美元收购。业务在美国销售成衣、外套、鞋类、婴儿衣类等。伯灵顿商店去年营收44亿美元，总资产25.5亿美元。

　　JC Penney

　　而另一家美国连锁百货JC Penney公司(NYSE：JCP)就没那么幸运了。高盛将其评级从中性下调至卖出，目标价格维持在5.5美元。周四该股票下跌6.4%，收于6.73美元。

　　JC Penney于1902年创立于美国怀俄明州的矿区小镇，迄今为止在全美设有1200家大型服装商场，它规定只付现金，不接受信用消费。这种做法遭到了当地商人的嘲讽，因为当地居民多半使用信用消费，但J.C.Penney以其优质的商品及良好的服务也依然吸引了众多客户，去年全年营收118亿美元，总资产111.6亿美元。

　　Grambling指出，JC Penney面临来自线上电商以及折扣商店的激烈竞争，三季度该公司电子商务业务仅增长3%，相对于同业2位数的增长幅度明显落后。Grambling担心，关闭店面的做法和公司发展战略既不会释放太大的价值，也没有保护股东的利益。此外，虽然核心客户回流，但主要商品的支出并没有明显的回升，潜在结构可能出现转变。更糟的是，主要商品销售的趋势疲弱，对该公司未来数年的前景形成压力。(金融界)

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