红商网讯：11月25日，野村发布了2015年亚洲宏观经济策略展望报告，预计2015年中国政府会把GDP增长目标从2014年的7.5%调低至7.0%，并预测2015年中国GDP增长率将从2014年预计的7.4%降至6.8%、2016年继续降至6.5%。

　　野村认为，如果继续设定7.5%的增长率会向市场传递错误信号，即中国仍不顾产能过剩与债务压力继续一味追求增长。其次，为减少经济脆弱性，实现可持续增长，大范围的结构改革是必需的，降低GDP增长目标可以显示出政府对经济结构改革的决心。

　　野村进一步指出，中国的就业市场表现良好，有足够空间去容忍经济增长放缓。此外，平衡增长要求提升消费的GDP占比，这就需要消费增长率超过GDP增长率，7%的增长目标会减少经济结构转型的阻力。事实上，中国老龄化进程加快、资源与环境压力增大、过度投资使得经济增长的潜力也在下降，7%的增长目标也更符合实情。

　　由此，野村预计2016年印度将会取代中国成为亚洲经济增长最快的国家。野村表示中国的经济增速下降主要受到投资增长放缓的影响。解释投资增长放缓时，野村指出当前中国房地产市场调整尚未结束，房地产市场调整将持续整个2015年，地方政府借贷受到严格控制，土地销售量也出现下降。预计房地产投资增长率会从2014年的12%左右降低至8%，基础建设投资增长率会从2014年的22.0%降低至2015年的19.6%。

　　中国房地产与基础设施建设投资共占固定资产投资近一半份额，受此影响，野村预期2014年16%的固定资产投资增长率会在2015年降至14.8%，在2016年降至14.2%。虽然降幅不大，但对GDP增速的拖累是非常显著的，因为投资的GDP占比接近二分之一。

　　考虑到就业市场仍然景气，居民收入增长比较迅速，野村认为消费还是能够得到保障的，而且国外需求也会稍稍有所提升。但野村指出，这些不足以对冲投资放缓带来的负面影响。

　　野村称当前中国经济同时面临着三大挑战。第一，随着劳动人口的缩减，潜在增长率在减少，中国需要适应这种新常态；第二，中国经济过去的高速增长是对未来的一种透支，中国的投资过度依赖借债，资产错配凸显，环境破坏严重，现在已到为这种透支埋单的时候；第三，中国要加快改革使民营企业、消费、服务业成为经济可持续增长的动力，这在短期内会是非常痛苦的，效果的显现需要较长时间。

　　野村认为中国政府会施行“向前两步、退后一步”的做法。“向前两步”是为了加速改革，避免过于宽松的政策；“退后一步”是防止经济下降过快，采取适度宽松。为避免投资急剧放缓，野村预计中国政府在2015年将采取宽松的财政和货币政策，会再降息一次，降准四次。“我们有很多理由认为中国政府会选择降准而不是仅仅降息，但我们并不认为这种宽松会使得经济增速反弹，这只能避免经济过快下滑。”野村亚洲首席经济学家苏博文（Rob Subbaraman）在25日下午的电话会议中称。

　　虽然经济增速放缓带来各种痛苦，但野村也指出了让人欣慰之处，中国经济增长更加均衡、改革进程也在加快。中国投资GDP占比下降，负债占GDP比也会下降， GDP目标增速的调低会加快国企改革、政府预算改革以及产能过剩、利率自由化、环境保护问题的解决（财新网）

日本GDP年率连续两季度负增长

亚洲协会：预计2020年中国GDP增速将至6%

社科院：预计2014年人均GDP达7000美元

明年GDP目标：7%成主流建议

智库：预计中国今年GDP增7.3%

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