RBS：下调中国全年GDP预测至7.2%

RBS：下调中国全年GDP预测至7.2% http://www.redsh.com 2014-09-16 红商网发布稿件

　　红商网讯：中国8月经济数据表现惨淡。苏格兰皇家银行（RBS）发表的研究报告称，经济活动指标疲弱表明中国经济再度下滑，房地产市场低迷与疲弱的企业投资是主要拖累因素。

　　当下，不及预期的经济表现使中国政府面临着采取更大力度刺激政策的压力。考虑到8月数据显示出的动力不足以及至今为止决策层较为有节制经济刺激方式，RBS下调2014年中国经济增长预测至7.2%。

　　中国国家统计局9月13日公布的数据显示，8月名义固定资产投资同比增速由7月的15.7%降至13.8%，为有记录以来非常低的水平。其中，占总固定投产投资约1/3的制造业固定资产投资是主要拖累，其同比增速从7月的13.7%降至8月的11.3%。

　　RBS中国首席经济学家高路易（Louis Kuijs）称，8月整体投资动能进一步下滑。“因盈利压力、部分行业产能过剩及不确定的需求前景，制造业企业的投资意愿受到抑制。”

　　此外，房地产投资也随房屋销售下滑而疲态尽显。数据显示，1-8月，商品房销售面积同比下降8.3%，降幅比前7个月扩大0.7个百分点。前8个月，全国房地产开发投资同比名义增长13.2%，增速比1-7月回落0.5个百分点。其中，占房地产开发投资比重为68.1%的住宅投资增速回落0.9个百分点。

　　“我们认为房地产市场的低迷还会持续。受保障房建设影响，商品房开工在7月、8月稍有抬头，但考虑到销售动力不足，这种抬头并不足以带来决定性的复苏。”高路易称，但由于中国决策层推动基础设施投资以及城镇化建设的努力，中国基础设施投资方面会相对稳健。

　　消费方面，统计局数据显示8月社会消费品零售总额数据同比增长11.9%，不及上个月的12.2%。高路易表示，如果除去通胀因素，真实的零售品销售额增速其实是上升的。“消费会继续稳健增长。即使消费受到整体经济下滑的影响，但还是受到工资增长及充满活力的劳动力市场的支撑。”

　　此外，他指出，8月出口表现也不错，尽管可持续性存疑。上周，海关总署公布的数据显示，8月出口增长9.4%。

　　8月规模以上工业增加值同比增长6.9%，增速创2008年12月以来新低。高路易称，工业增加值增速下滑主要受到需求端下滑的不利影响。

　　社会融资规模方面，继7月的大幅回落后，8月社会融资规模有所回升，但幅度不及预期。央行公布8月社会融资规模统计数据显示，8月社会融资规模为9574亿元，比上月多6837亿元，比去年同期少6267亿元。高路易称，融资规模较去年同期大幅下降主要是因央行加大规范影子银行风险及融资需求减弱。

　　展望未来，高路易认为，中国经济增长不会继续显著下滑，但也不会有太多实质性改善。

　　在他看来，2014年剩下的时间，中国出口会适度增长，但并不会显著加速。中国经济大多数有机驱动力并未受到太多损伤，尤其是消费、城镇化及服务。但是，房地产市场会继续拖累国内经济。

　　政策方面，低于预期的数据使政策采取更广泛刺激政策以稳定增长的压力增大。高路易称，现在来看，全年7.5%的GDP增长目标显然受到了挑战。尽管李克强总理上周刚刚强调决策层可以接受更低的经济增速，但预期政府会加快推出稳增长的政策、放松房地产市场调控以及宽松货币。

　　“如果经济增速下滑压力在未来几个月仍将持续，中国政府很可能采取更大胆、高调的刺激政策，包括降低存款准备金率及贷款利率等。”

　　但是，考虑到8月数据的黯淡以及至今为止决策层有节制的经济刺激方式，RBS下调中国下半年GDP增速预测为7.1%，全年为7.2%。此前，RBS对2014年中国GDP增速的预测为7.6%。（财新网）

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