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华泰证券零售行业研究员许世刚认为，在移动互联网快速普及的当下，零售渠道也在快速“碎片化”，消费者不再局限于实体百货和卖场，同时也不再局限于纯电商网站，而是利用手中的移动设备将选择范围拓宽到实体、线上以及其间融合的各种渠道，在此基础上O2O及其多种衍生模式将成为渠道碎片化趋势下商业模式的重要演变方向。“苏宁、银泰等O2O战略属于零售业自主开发渠道来构建O2O链条，而天虹与腾讯的合作则是靠引入外部OTT提供商来植入移动互联网概念，这是目前比较流行的两种方式。”在许世刚看来，商户自主开发移动端的O2O模式相对更加封闭和完整，但也意味着流量的局限，引入OTT提供商对流量吸引有优势可以节约成本，但无法形成闭环也意味着失去内生的完整性和部分主动权。
中国电子商务研究中心分析师庞敏丽认为，O2O模式本身更好地把线下和线上资源结合起来，对比本身有线下实体店的电商而言没有增加资源。但增加线下环节，也意味着消费者对商品的要求度可能对应增加，商家要保证其品牌含金量。“电商落地，其实几年前已经有试水，但那些一般都是本身线下没有实体店的，电商间激烈的价格战对自身品牌和企业盈利都是不利的。传统零售业开通线上渠道是一个很好的推广，电商落地增加了用户的体验，是对品牌较好的宣传，但是寄希望于迅速带动业绩仍很难说。”
概念股或迎来估值修复
O2O模式在互联网企业与零售企业间形成的“渠道优势”，正在吸引资本市场的注意力，不少机构正在酝酿或已经着手布局O2O业务。在A股市场，一批涉及O2O概念的相关个股因受资金青睐而表现强劲的上涨趋势。不少机构分析师认为，伴随四季度消费市场的回升，零售行业的O2O模式有望触发行业估值修复行情，一批业绩稳健、具有O2O基础的零售股价值将有望获得提升。
在一级市场，O2O平台正在成为机构投资着手布局的新标的业务。10月21日，天图资本在官网宣布近日将向广州酷漫居动漫科技有限公司投资1亿元人民币。据了解，酷漫居是一家O2O模式的儿童动漫家具平台型电子商务公司，其线下门店增长明显，线上销售同比增长超过100%，其O2O业务模式发展相对成熟。
据投中集团2013年二季度创投市场披露数据显示，二季度创投数量增长，投资案例披露达到89起，投资总额4.92亿元，其中O2O模式成为创投关注的行业热点。
随着概念持续发酵，A股市场掀起了对O2O平台的关注。10月18日晚，美邦服饰发布三季报称，将在体外培育两年之久的电商平台邦购网站收回到上市公司体内，加强O2O布局。消息一出，引发股价强势涨停。10月21日，包括七匹狼、罗莱家纺、梦洁家纺等多只纺织服装服饰板块出现集体上涨行情。
业内人士指出，O2O概念正在成为未来纺织服装板块的核心催化因素。招商证券指出，本轮O2O模式推动的估值修复行情使零售企业估值得到提升，线上线下的融合成为现实和未来趋势，并给传统零售商带来了新的机遇。广发证券指出，O2O模式对A股品牌服装板块走势的影响主要分为两个阶段：第一个阶段是线上线下渠道融合预期带来的估值提升，第二阶段是渠道融合后公司收入规模增长带来的业绩提升。
大摩华鑫基金研究管理部徐达认为，9月以来，零售板块出现普涨，有两个契机让市场重新思考门店价值，即苏宁的云商模式得到市场认可以及8月初微信5.0“扫一扫”的推出。从投资的角度讲，入口价值是存在的，随着智能机的普及和技术的发展，门店完全可以更好地记录和分析顾客的消费行为，更好地满足消费者的需求。由此来看，传统零售的估值修复也不无道理。
（中国证券报 记者 张莉）
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