唯品会的压力？

　　在此之前，就有业内人士预测，唯品会模式在未来和天猫京东等平台，必有一战。

　　其实唯品会已经建立了自己的门槛。借助高库存打差异化路线，其中销量60%～70% 都来自二三四线城市，高度覆盖华南。但主攻一二线城市的天猫京东，其电商渠道下沉是必然的大势，仍然迟早会遇到。这一点唯品会自然有所预料。

　　现在看来比想象来得还要快一些。

　　传统线下的清库存由来已久，库存也并不可能消失。行业里，一个服装新品到过季30%的库存都再正常不过了，即使是50%也屡见不鲜。曾经商场的打折、花车、以及奥特莱斯形态都是由此而生。如今互联网的渠道取代传统的渠道，改变了商业的结构。唯品会的模式在业界被看到价值。但是否具有可持续性？库存的特卖模式，效率确实非常高。一旦大家都来吃库存，挤压过来是否会迅速把一个模式挤爆？就像当初团购的千团大战一样。

　　据财报显示，2012年第4季度，唯品会净营收同比增长184.8%，达到2.996亿美元；首次实现单季度盈利，净利润630万美元。传统出身，唯品会的创始人沈亚表示，折扣零售市场无比巨大，2013年整个中国的服装销售有两万亿人民币， 2016年可能回到2.7万亿人民币。“其实呢，像这种库存市场永远存在，中国市场估计还高于美国的服装市场的库存，按照20%来估计算，整个中国的库存有4000亿人民币，2016年5000亿人民币，我们不担心这个方面会有天花板。”

　　有人会这样形容唯品会的优势：400万的活跃用户，他们在非常直接的刺激用户消费这一块做得非常好，客户黏性很高。上市之前，唯品会在2009年到2011年的回头客数量分别为1.4万人、20万人和90万人，占活跃客户量的36.8%、56.2%和60.6%，分别占总订单量的66.2%，86.7%和91.9% 。上市之后，而用户的重复购买率也能冲到70%。

　　创始人对传统鞋服行业有足够的背景和了解。据触电会创始人龚文祥微博透露，唯品会现在是每天15万单，凡客是每天6万单。

　　“唯品会靠量强势，代销为主，少量买断，和供应商之间议价权大。” 据广发证券的调研显示，具体有两种方式：一种是供应商定价，公司收佣金，服装30%左右，2012年买断阿迪达斯做了46%的毛利率；另一种方式，供应商给公司制定结算价格，公司自己定售价，毛利率有提升空间，售卖时间5天，有一种抢购概念。

　　不过当各大巨头加入战局，是否能依然保持高增速，很多人仍然存疑。“不久前，唯品会刚完成一轮增发融资，不排除第四季度财报好看是为此，而且客单价也高。2013年第一季度股价跌才正常。”一分析师表示，不要神化唯品会。

　　3月，唯品会以24美元每股的价格出售720万股美国存托股(ADS)，增发融资9192万美元。其中7000万美元将用于公司物流和仓储中心的扩张和建设，1000万美元将用于公司IT系统（包括移动技术投入）等基础投入资本开支。

　　互联网的巨头优势在电商圈同样适用。当当网李国庆自嘲地说，“现在的唯品会，就像3年前的当当网对图书的态度一样 —— 他们到处设防，他有钱了可以买断更多服装品牌，和更多三四线品牌签订独家销售。但你知道，这一切都是挡不住的。”
　　（来源：商业价值 作者：孙彤