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红商网讯：尽管连锁业正在走向成熟，但2011年，资本市场月圆人不全。与2010年形成了鲜明对比，2011年众多连锁业态IPO遇冷，众多风投也正在远离。
2011年共9家服装类公司IPO，其中森马服饰、九牧王、朗姿以及卡奴迪路4家闯关成功，其余珠海威丝曼、福建诺奇、山东舒朗等5家服装企业被否。比服装业更惨，2011年连锁餐饮企业上市成行的不多，俏江南、净雅、广州酒家、小南国、金钱豹、顺峰集团等多家餐饮企业上市受阻。和餐饮企业类似，美容连锁企业IPO也遭遇重创，虽有多家PE机构入驻，唯美度、东田造型仍未实现上市梦想。
餐饮业步步纠结
俏江南2011年3月向证监会递交了A股IPO申请，此后一直杳无音讯;而最近这一次证监会披露的信息显示，2012年1月30日，俏江南的上市申请已被列入终止审核名单。
俏江南等餐饮企业被晾，当时就有投行人士介绍，餐饮业目前普遍存在品牌商标不合规、财务制度不健全、员工社保未缴纳等问题，难以符合A股IPO规则。
果然，2011年下半年，中国证监会加强了餐饮及连锁企业的上市监管，将拟上市餐饮企业的年利润标准，由3000万元提高至5000万元。
“从历年投资情况来看，2008年是中国餐饮行业投资的黄金年，俏江南、呷哺呷哺、一茶一坐等相继在2008年获得VC/PE资本注入。”有分析师表示。但随后陷入了低潮，2011年上半年，中国餐饮行业仅有唐宫中国获得兰馨亚洲600万美元的投资。——无论是投资笔数还是金额均降至冰点。
上市不成，与投资企业矛盾重重，在2007、2008年扎堆进入餐饮行业的风险投资，恐怕是最忧虑的一方了。
有急着上市的，但也有要出售自己或私有化的。金钱豹把全部股权出售给外资安佰深，小肥羊卖给百胜进而私有化都是其中的典型案例。
随着餐饮业的竞争日趋激烈，加上物业成本、人力成本以及食品价格的上涨，小肥羊等很多企业发展遇到了天花板，为了在发展高峰时卖个好价钱，小肥羊2011年成功委身于了百胜集团，目前已经完成退市。
虽然内地上市遇阻，但香港资本市场对内地消费企业的兴趣依然浓厚，但过去1年，由于港股低迷，除了唐宫中国、喜尚控股外，IPO成行的也不多。
服装业带伤冲击
2011年服装企业IPO遇冷，整体通过率偏低。我们发现，与2007年上市的本土品牌企业相比，新申请上市的企业大多缺乏品牌知名度，即使具有一定品牌知名度的，并且成功上市的乔丹体育也被指责存在商标瑕疵。
但值得注意的是，尽管服装企业IPO过会偏低，但大多数企业还是由于自身出了问题，而非资本市场大环境出了问题。
多位投行人士表示，由于政策限制，对于餐饮、美容、健身、房地产经纪、酒吧、KTV、足浴等七类连锁型企业而言，目前还不是A股上市的合适时机。但对于有品牌优势的医药、百货零售、酒店、家电、服装、家居、汽车服务等连锁型企业而言，其A股IPO却受到政策鼓励和支持。
可见，对于确实有品牌优势的服装企业，国家还是支持其上市的。
产能扩大后市场能否消化，成为监管部门否决这些拟上市企业的一大原因，因为中国服装业高库存现象2011年十分严重，连李宁、安踏、特步、匹克都因高库存而业绩放缓，股价大跌。
此外，服装企业上市被否的原因还有家族企业特征过于明显。被否的淑女屋家族持股集中，公司前四大股东发行前持股占股权比例超过90%，且四人为亲属关系。其中发行前实际控制人许和、匡子夫妇持有发行人59.73%的股份。此前证监会已发出信号：对于家族企业，特别关注其构成情况及监事的独立问题。
此外，在高库存以及物业租赁成本高企的大背景下，服装类公司普遍都存在毛利率下滑的问题，大多定位于中端品牌的服装连锁企业都面临着品牌升级以及同质化竞争的困境。
美容、酒店业热度下降
继餐饮行业后，美容行业又被挡在A股门外。一直宣称要在2011年上市的唯美度，东田造型并未成行。
多美容企业都把材料报到证监会，结果没有回音。后来券商私下跟监管层沟通的结果是，美容行业暂停上市。
它们上市受阻的原因与餐饮行业颇为类似。也是收入主要为现金，无法确认收入;而且很多美容美发行业还涉及预售卡，取得大量预收款的问题。除此之外，美容美发行业被认为没有技术含量，难以证明持续盈利性。 连锁药店并购重组此起彼伏 不可盲目扩张 7天连锁酒店1.36亿完购华天之星酒店 麦德龙“触网” 拟网上再造“连锁百强” 7天连锁酒店任命林粤舟为首席运营官 富士康万马奔腾超市连锁经营被指水土不服 OTC开闸 成都超市连锁巨头争“药”吃 深圳亚洲大药房多家连锁店处方药随便卖 亚洲多家连锁酒店年内或受理银联卡 红旗连锁终止大成都区域加盟 加强管理 国美进入全网连锁扩张期 2年欲占15%份额 贵阳今年将建100个社区连锁超市 台连锁早餐店普遍有人员不卫生等9大缺失 50家连锁店分羹济南4亿早餐“大蛋糕” 济南今年“放心早餐”连锁店将达268家 2万余个便民连锁店遍布山西农村 浙江连锁超市采购联盟去年销售突破110亿 汤臣倍健加码连锁店 9000万募资购房产 广州大型连锁快餐难索电子票 剥夺中奖权利 乐购或9亿美元收购韩国最大家电连锁 汤臣倍健：今年连锁营养中心增至788家 搜索更多: 连锁 |
