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02． 奶酪或难成“救星”
品渥食品的产品以自有品牌和合作品牌进口食品为主，2021年至2023年，自有品牌贡献的收入均超过九成。证券之星发现，公司的自有品牌除“德亚”外，还孵化过啤酒品牌“瓦伦丁”、谷物品牌“亨利”、饼干点心品牌“雅娜”以及果冻品牌“果爱。”
2021年至2023年，“瓦伦丁”品牌贡献的收入规模逐年降低，分别为：2.18亿元、1.98亿元和1.31亿元，收入占比分别为：13.24%、12.88%和11.69%。而亨利及其他品牌的收入占比近三年不足1%。不难看出，品渥食品已经陷入了核心产品收入萎缩、产品结构单一，且看不到新增业绩点的窘境中。
随着国内乳制品市场消费增长放缓，各大乳企将目光瞄向了奶酪业务。品渥食品同样选择对奶酪产品进行加码，公司2023年年报显示，2023年公司完成了上海奶酪工厂改建、生产及辅助设备的采购、安装、调试。首批产品小圆奶酪于年底正式投产。公司通过自主生产原制奶酪产品，优化产品结构，提高利润率。
不过证券之星注意到，一方面，奶酪行业正在经历着行业震荡调整。凯度消费者指数全国家内样组数据显示，全国一至五线城市，2022年奶酪销额同比增长9%，但是截至2024年二季度的52周，整体奶酪市场销售额却下滑19%。这种显著的销售额下降，主要还是由于奶酪消费者的流失导致的。
另一方面，奶酪行业也挤满了众多参与者，除头部企业妙可蓝多与伊利外，一众乳企玩家包括光明、三元、奶酪博士、均瑶、熊猫乳品等都在加码布局奶酪赛道。而行业头部企业的优势在于可以集中资源，能在市场上获得更强的话语权。浦银国际在2023年下半年发布的一份研报中指出，未来奶酪行业玩家的竞争力将取决于品牌力、产品的研发能力以及市场营销能力，妙可蓝多以及伊利等资源丰富、财力雄厚的乳制品企业有望继续在奶酪行业抢占市场份额。而行业增速放缓也可能导致小玩家的盈利能力逐步恶化。
来源：证券之星 吴凡 共2页 上一页 [1] [2]
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