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分歧
2018年，美团首次上市，它被认为是移动互联网在中国的最佳实践之一；2021年，美团市值飙升至2.4万亿，成为中国第三大互联网公司，成为名副其实的本地生活之王。
然而，随着中概股集体遇冷，美团股价开始下跌，尤其近两年，抖音携流量入局本地生活，迅速打开到店市场紧闭的大门，打得美团措手不及。由此，美团的商业模式开始遭受资本市场的质疑。
任何关于抖音入局外卖的动作或者行业收购的消息，都会加重资本市场的担忧。1月17日，美团股价跌破上市时的发行价69港元。截至1月底，美团市值较高点跌没了2.08万亿人民币。
在遭受打击后，美团终于开始反击，公司通过组织架构调整，重组战斗力；同时，美团通过直播、神枪手等策略重新赢回消费者。今年上半年，美团外卖年活跃用户突破5亿，近一半网民都在使用美团。
同时，美团也在积极出海。在香港市场跑通模式后，美团把真正的出海首站选在了中东的沙特。8月，王兴将境外业务正式更名为Keeta，9月，美团开始在沙特进行试点，10月美团在沙特首都利雅得正式上线。
直到这波资本牛市，美团股价重回万亿估值，在资本市场获得了久违的热捧。
不过，当前的盛宴能否持续，这究竟是昙花一现还是长期慢牛，这是目前市场上最关心的问题，也是决定美团股价走向的关键。
市场已经出现分歧，10月8日，美团股价收盘价180.2港元，跌了15.48%。沈萌认为，不排除是因为港股资金通过沪深通参与A股交易，同时发改委释放的信息增量严重低于市场预期，造成A股和港股持续下挫。
天风证券杜鹏辉认为，本轮上涨的核心逻辑，A股是行情演绎的“主战场”，港股市场并不具备大量国内居民投资者入市的基础，更多的在于被动的估值修复，重点就是PB绝对估值的修复。
多位投行人士对华尔街见闻表示，在恒生科技一众成份股中，美团是外资机构的首选。与抖音等对手的竞争缓解，本地服务方面的高增长，带来利润率的增长都让美团的基本面改善，估值有修复基础。
近日，大和、花旗、瑞银等机构纷纷发布研报，大幅提高了美团目标价。
10月9日，大和研报指出，美团的食品外卖及本地服务业务应可从消费复苏中得益，近期股价跑赢市场令其估值较同业更高。该行重申对公司评级“买入”，目标价由160港元升至235港元。
瑞银也将美团2025至2028年经营利润预测上调5%至21%，目标价由172港元升至270港元。该行认为，美团的盈利增长加速且明显，预测五年年复合增长率为33%，因此有溢价是合理，而内地宏观刺激政策可能推动美团股价进一步上扬。
这也使得如今美团的这一波上涨，虽然迅猛，但也有基本面做支撑。
然而10月8日的巨震表明，当前推动美团上涨的资金，更多是交易行为，而非配置行为。
如果接下来政策面上更加友好，美团也能成为外资公募基金（long-only funds）的首选。高盛就指出，全球主动型基金（主要是公募）的中国仓位水平仅为5%，四年前为15%。
这意味着，如果接下来外资基金采取积极的配置策略，长线做多，美团也能够借此展开新一轮进攻，在股价上有更积极的表现。
过去六年，美团经历了上市、热捧、遭受质疑的全过程。如今，王兴也站在新起点上，这会是其带领美团重回巅峰的关键一役。
来源：全天候科技 刘宝丹 共2页 上一页 [1] [2]
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