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大规模回购未能解决公司最大问题
但不幸的是，苹果7000亿美元的投资并不能解决其最大的问题。苹果的增长引擎已经停滞，这是一个大问题。
虽然回购大量股票有时有助于苹果在投资者眼中保持一定的价值，但该公司的增长引擎在过去几年中完全停滞了。这是一个巨大的问题，回购根本无法解决。
尽管第三财季（截至6月29日）的服务收入创下历史新高，前九个月的销售额实现了两位数增长，但苹果的实体产品部门仍在苦苦挣扎。
iPhone是苹果收入最高的细分市场，占净销售额的52.3%。与去年同期相比，第三财季销售额下降了约1%。由于最新一代iPhone并没有重大改变，并未给消费者留下深刻印象，他们继续等待苹果将AI融入下一代产品中。
尽管Mac销售额同比增长了约2%，但去年却下降了两位数。新冠肺炎疫情后，美国工薪阶层重返办公室，严重抑制了对PC/笔记本电脑的需求。
2024财年前九个月，iPad的销售额下降了近10%，达到197亿美元。
苹果的可穿戴设备、家居和配件部门，包括Apple Watch，在2024财年迄今为止的销售下滑幅度超过8%。
即使服务业务现在占净销售额的24%，并且以两位数的速度增长，但苹果的整体营收也仅比去年同期增长了1%。
尽管随着时间的推移，服务业务将带来更高的运营利润率，但仅靠服务业还不足以显著推动苹果的净利润增长。以下是苹果过去四个财年前九个月的净利润明细：
苹果的净利润在两年内几乎没有任何变化，在过去三年中仅增长了6.6%。然而，该公司的经营弱点却被加大的回购计划很好地掩盖了。自2022财年第三财季结束以来，苹果股价上涨了61%，尽管其净利润却在下降。
更令人震惊的是，这种缺乏增长的情况发生在美国历史性的高通胀时期。美国货币供应量的创纪录增长，导致通货膨胀率以自20世纪80年代初以来从未见过的速度飙升。即使苹果拥有非常强大的品牌和定价能力，其营收和利润增长也完全停滞不前。
这对苹果来说是一个特别大的问题，因为其未来一年的预期市盈率为31倍，较过去五年的平均远期市盈率溢价17%。
换言之，在苹果经营业绩不佳之际，其股价在历史上却是昂贵的。再多的股票回购也无法解决这个问题。
来源：新浪财经 环球市场播报 共2页 上一页 [1] [2]
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