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安踏体育存货规模超80亿元、存货占比进一步增长 半年营销开支高达118亿

  来源:新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者:珊

  截至2023年8月31日,绝大多数服饰服装上市公司已完成2024年度半年报告的披露,对此我们挑选了23家具有代表性的上市公司进行业绩比对分析。

  报告期内,仅有少数几家服饰服装上市公司实现了营收、净利润双增,其他企业则要么营收下滑、要么归母净利润下滑,业绩双增的上市公司中,就包含行业龙头安踏体育。2024年上半年,安踏体育共实现营收337.35亿元,同比增长13.8%;共实现归母净利润77.21亿元,同比增长62.6%。

  但是,在安踏业绩双增背后,我们还看到了以下几个问题:(1)公司存货规模较大幅度增长、存货占比也随之进一步增长;(2)营销费用飙升。

  安踏体育存货规模及存货占比同步增长 存货规模超80亿

  首先,从公司库存状况角度看,安踏体育的存货规模高达80.13亿元,位居我们所选取23家上市公司的第二位,仅次于海澜之家。同时,公司的存货规模在2024年上半年进一步增长23.52%。

  从存货占总资产的比例来看,在所选的23家上市公司中,有11家上市公司存货占总资产的比例有所提升,其中也包含安踏体育,公司存货占比由去年同期的7.75%增长至8.25%,存货占比增长0.49个百分点。

  业绩双增背后:半年营销开支超百亿 销售费用率增至34.15%

  从销售费用的规模来看,安踏体育、李宁、海澜之家3家上市公司的销售费用支出位居前列,2024年上半年的销售费用支出分别为117.96亿元、43.27亿元、23.88亿元,其中安踏体育半年营销开支超百亿居首。

  从销售费用的增速来看,2024年上半年九牧王、361度、安踏体育的销售费用增长较多,其中九牧王的销售费用为6.55亿元,同比增长36.15%;361度的销售费用未9.16亿元,同比增长20.93%;安踏体育的销售费用为117.96亿元,同比增长17.09%。

来源:新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者:珊

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