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2020年年报显示，公司人源蛋白业务收入的87.34%来自天普生化，对应收入达到1.83亿元。然而，2021年7月，天普生化修改了与艾迪药业的《年度采购框架合同》，交易金额由不低于2亿人民币降至1亿元。随后天普生化与艾迪药业之间的采购额不断减少，2022年已降至4014.82万元，仅为2020年全年采购额的21.86%。这也致使艾迪药业营收、利润持续下滑，2021年、2022年均陷入亏损且亏损额显著扩大。
2022年，艾迪药业收购南大药业部分股权，随后南大药业便成为了艾迪药业的前五大客户。2023年，艾迪药业向南大药业销售尿激酶粗品1.62亿元，相比2022年同期大幅增长157.14%，南大药业一跃成为公司的第一大客户，直接带动艾迪药业业绩显著恢复，营收同比增长68.44%至4.11亿元创五年新高，亏损额也同比收窄38.7%。
令人不解的是，从产能利用率、合同负债以及库存来看，南大药业2023年并未获得显著的订单增量，甚至有所衰减，但其向艾迪药业的采购额却大幅增长，其背后是否存在其他利益安排值得关注。
事实上，目前艾迪药业对于南大药业的依赖已达到前所未有的程度。一方面，南大药业已成为公司主要的收入来源，另一方面在于公司其他业务正持续承压。
2022年，艾迪药业在年报中表示，将于2023年与天普生化开展新一轮的合作协议谈判。然而，截至今年4月16日，采购合同仍在洽谈中。艾迪药业表示，能否续期存在不确定性，如果双方合作未能续期，将对公司人源蛋白业务产生不利影响。
此外，艾迪药业的两款HIV治疗药物艾诺韦林片、艾诺米替片还遭遇了销量下滑以及强力竞品的横空出世。2023年，艾诺韦林片、艾诺米替片收入分别为2473.5万元、4884.38万元，收入合计约占公司全年营收总额的18%。其中，艾诺米替片为2022年12月获批，无可对比数据。艾诺韦林片销量同比下降33.21%，库存同比增长123.48%，销售收入同比下降26.15%。
6月20日，美国生物制药公司吉利德宣布，其研发的Lenacapavir（来那卡帕韦）在一项关键的3期临床试验中，展现出了100%的预防艾滋病毒（HIV）感染的有效性，是首个显示零感染的HIV预防三期临床试验。
虽然目前产品距离上市还有一定距离，但强力预防药物的研发成功无疑是对治疗药物市场预期的削弱。市场反馈也有所体现，消息公布后，艾迪药业股价连续4个交易日下跌，按收盘价计累计跌幅达21.55%。
在此背景下，已连续多年成为注射用尿激酶制剂医院端市占率第一名的南大药业自然成为艾迪药业的主要倚仗。
然而，在南大药业为艾迪药业提供了可观业绩增长的同时，销售回款问题也随之而生。2023年，南大药业对艾迪药业人源蛋白粗品的采购额是1.62亿元。而截至2023年末，艾迪药业对南大药业的应收账款高达9420万元，其中超期账款达5860.25万元。
艾迪药业在回复监管问询函中表示，2024年以来，双方就价格进行多次谈判并已基本达成一致，后续超期账款陆续回款。截至问询函回复公告日，南大药业超期账款已全部回款，不存在回款风险。
但从南大药业推迟付款与艾迪药业谈判，以及公司自身业务情况来看，艾迪药业在产业链中的话语权较弱，对南大药业的依赖度高，这也或是公司选择溢价收购南大药业这一并不算优质的资产的一大原因。然而，在终端市场需求转弱的背景下，拿下中游的南大药业最终成效如何，还需交给市场检验。
来源：新浪证券 共2页 上一页 [1] [2]
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