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高溢价收购代工厂踩雷 产能过剩终止“148亩大型产业园区”项目建设
青松股份化妆品业务经营主体为诺斯贝尔。诺斯贝尔以化妆品ODM业务为主，主要产品包括面膜、护肤品、湿巾等，其合作国内品牌涵盖了较多知名的护肤日化上市公司品牌，如逸仙电商旗下的完美日记、贝泰妮旗下的薇诺娜等，合作上市公司更是包括上海家化、福瑞达、华熙生物、贝泰妮等。
虽然与一众大牌合作，诺斯贝尔公司自身盈利能力并不强。2019年，青松股份作价24.30亿元收购诺斯贝尔90%股权，形成商誉13.66亿元。对应的业绩承诺为：诺斯贝尔2018年度实现的经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润不低于2.0亿元；诺斯贝尔2018年度和2019年度合计实现的净利润不低于4.4亿元；诺斯贝尔2018年度、2019年度和2020年度合计实现的净利润不低于7.28亿元。
2018年-2020年，诺斯贝尔分别实现扣非归母净利润2.10亿元、2.43亿元、2.87亿元，累计实现扣非归母净利润7.4亿元，完成业绩承诺。
但业绩承诺期一过，诺斯贝尔业绩立即变脸。2021年营业收入为25.09亿元，同比下降6.05%，营业利润亏损0.66亿元，同比由盈转亏。值得关注的是，2023年，公司将精力近乎全部倾注于化妆品业务中也未能使其扭亏。据公司业绩预告，2023年，诺斯贝尔营收下降、净利润亏损，预计实现营业收入19-20亿元，同比下降；预计净利润亏损4500-3800万元。
另外，受宏观经济、行业环境等因素影响，2021 年以来公司化妆品业务订单增长不及预期，前期新增产能短期未能得到释放，导致公司化妆品 ODM 业务产能利用率较低，短期大规模扩产需求放缓。在这些因素影响之下，青松股份决定终止“148亩大型产业园区”项目建设。
2023年财报中，公司并未再披露主要产品的产能情况这一数据，但是从2022年财报中可以看出，公司化妆品业务的产能利用率确实较低，其中面膜系列的产能利用率为32.14%，湿巾系列的产能利用率为18.69%，护肤品系列的产能利用率为28.34%。
（资料来源：财报）
截至2023年12月31日，“148亩土地项目”已完成土地平整，并已完成12，000平方米的基础桩工程，累计建设投入的1335万元也相当于打了水漂。但在产品利用率本就较低的情况下，青松股份“及时止损”或也是一种自救。
来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者：新消费主张/cici 共2页 上一页 [1] [2]
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