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来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者：天利
4月25日晚间，明德生物发布2023年年度报告。报告显示，公司去年全年共实现营业收入7.5亿元，同比减少92.88%；实现归属于上市公司股东的净利润7492.59万元，同比减少98.22%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1.24亿元，由2022年同期的盈利41.58亿元转亏。
公开资料显示，明德生物主要从事体外诊断试剂和诊断仪器的研发、生产、销售和服务。从往年业绩来看，明德生物业绩于2022年达到近几年的高点。其中，营业收入从2018年的1.76亿增长至2022年105.3亿，归母净利润由2018年的0.61亿元增长为2022年的42.08亿元。但同期期间费用并未显著增长，业绩井喷的原因在于新冠疫情导致检测需求井喷带动公司产品迅速放量。
随着新冠疫情成为过去时，明德生物的业绩表现也迅速回落。相比于2019年，虽然公司营收有一定幅度的增长，但净利润水平几乎未见提升，扣非净利润更是于2023年出现近十年以来的首次亏损。
同时，在依靠疫情“红利”赚的盆满钵满之后，公司资产规模也随之一路走高，但公司似乎并未能把握机遇进一步发展，净资产收益率一路走低，2023年摊薄净资产收益率低至1.24%。事实上，从近十年数据来看，疫情前公司净资产收益率已呈现逐年下降趋势，只是疫情带来的市场需求激增暂时掩盖了公司本身存在的问题。
业绩的不可持续以及看不到明确的增长预期导致公司股价自疫情高峰期达峰后一路下滑，由2022年5月的143.45元/股跌至目前的19.91元/股。目前公司市值仅46.29亿元，已低于公司净资产。
值得关注的是，在发布2023年年报的同时，明德生物还发布了关于使用闲置自有资金进行委托理财的公告。公告显示，公司于2024年4月25日审议通过了《关于使用闲置自有资金进行委托理财的议案》，同意使用不超过40亿元的闲置自有资金购买低风险的理财产品。
2023年7月24日中央政治局会议对资本市场工作作出重要部署，明确提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。证监会有关负责人就贯彻落实情况接受媒体采访时表示，股份回购是国际通行的维护公司投资价值、完善公司治理结构、丰富投资者回报机制的重要手段，是资本市场的一项基础性制度安排。将会同有关方面，进一步优化股份回购制度，支持更多上市公司通过回购股份来稳定、提振股价，维护股东权益，夯实市场平稳运行的基础。
而明德生物在资金充裕，无大规模资本性支出，2022年以来股价跳水式下跌，市值破净的情况下，仍不见回购动作，却大手笔拿出40亿购买理财，其合理性值得商榷。
来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者：天利
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