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有白酒行业观察人士表示，古井贡酒新增产能是公司业绩增长的保障，但容易出现产能过剩的问题。
市场“年份原浆”诚信拷问仍在
众所周知，古井贡酒业绩“增肥”，一大重要贡献来自并购。
2016年，古井贡酒以8.16亿元价款，收购 天龙集团 所持某酒业36%的股权、阎泓冶所持有的某酒业15%的股权。
根据收购协议，2017年至2021年，上述收购酒业要分别完成营业收入8.05亿元、10.06亿元、13.08亿元、17.01亿元和20.41亿元，均含税。
2017年至2019年，该酒业分别实现营业收入8.06亿元、10.07亿元和13.1亿元，连续三年“踩线达标”。由于2020年受疫情影响，顺延至2021年作为第四个考核年度。
2021年和2022年，该酒业营业收入分别达17.07亿元和20.52亿元，同样精准踩线达标。
完成业绩对赌后，该酒业业绩开始现出“原形”。
2023年，该酒业实现营业收入18.27亿元，较上年同期的17.53亿元微增4.25%；净利润2.22亿元，较上年同期的2.19亿元微增1.34%。
需要指出的是，该酒业的业绩在“对赌协议”和“主要控股参股公司分析”中，由于统计口径不同差异较大，上文对比均按照同一口径进行。
显然，该酒业在对赌期后，营收和净利润增长几乎陷入停滞。
2023年，古井贡酒“收购酒业公司及其他”生产量达2.42万吨，同比下降27.51%；销售量达2.52万吨，同比下降19.37%；库存量达4227.93吨，同比下降18.01%。
此前，包括该酒业出品的“生态原浆15年”“生态原浆12年”在内，古井贡酒的“年份原浆”酒“古5”“古8”“古20”“古26”等陷入“原浆”年份酒宣传的诚信争议。
2023年11月份，中国酒业协会年份酒管理委员会主任胡义明炮轰年份酒乱象，剑指古井贡酒等酒企，称其扰乱了中国白酒产业年份酒的健康发展，也为白酒行业发展埋了一颗“雷”，可能导致整个行业的诚信崩塌。
有报道显示，古井贡酒2008年报中，出现了“年份原浆”四个字，并于2009年提出“年份原浆”商标的注册申请，2016年12月该商标被核准注册。
对古井贡酒等的乱象，五粮液曾向原商标评审委员会提出抗议，认为“年份原浆”缺乏作为商标应有的显著性，应宣告无效。
对此，古井贡酒辩称，中国酿酒工业协会作为专业性的行业组织，对“原浆”一词的意见明确，强调“原浆”仅是一个营销概念的创新，“年份原浆”非国家标准“白酒工业术语”中确定的基本术语及定义。
但在外界看来，这个辩解显然是一种钻空子的说辞，涉嫌欺骗和误导消费者。一位白酒业内人士向长江商报记者表示，大众消费者一般会认为“年份”代表着该酒主要勾调酒的陈酿时间，而“原浆”就是基酒、原酒，是未经勾兑的老酒，无论如何也不可能理解成这是一个商标或创新的营销表达方式，这对消费者肯定会造成误解和误导消费。
来源：长江商报 共2页 上一页 [1] [2]
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