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2020年，姚奎章以105亿元财富位列胡润百富榜第560位。截至2024年4月26日收盘，养元饮品股价报25.94元/股，以持股比例计算，姚奎章财富为90.45亿元，已大幅缩水。
值得一提的是，养元饮品分红力度不小，2023年年度公司拟派发现金红利20.22亿元，占净利润的137.85%。以持股比例计算，姚奎章此次分红能拿走超5亿元。
依赖大单品第二曲线难觅
养元饮品为何会陷入困境？原因是多方面的。
从营收结构看，养元饮品的业务非常单一，主要依赖核桃乳，也就是六个核桃这件大单品。长期以来，养元饮品核桃乳营收占比超过90%，2023年，该业务营收57.08亿元，占比达92.64%。
但近年来，六个核桃越来越难卖了。财务数据显示，2015年，六个核桃存货周转天数仅为60.26天，此后不断上升，到了2023年末，已经达到82.54天。
显然，姚奎章也意识到了这个问题，并采取过措施——在2022年燕麦奶盛行时，养元饮品也推出过植物奶，但仅仅过了一年，2023年，该业务板块营收便由前一年的754.3万元锐减至131.5万元，同比减少82.6%。
销售增速下滑，或许与六个核桃的定位及属性有关。六个核桃刚上市时，通过电视广告、地推等方式快速斩获大量市场，并依靠着品牌特性，成为逢年过节常见的礼品。随着市场上相关竞品的丰富，以及人们口味的变化，口味偏甜、口感浓稠的六个核桃已经逐渐不能满足人们的需求。同时，曾经所谓“补脑”的神话，也随着著名打假人王海质疑“六个核桃”补脑宣传而引起争议，并逐渐褪去光环。
更直接的因素是，曾经非常擅长营销的姚奎章，在经历2015年巅峰期后，似乎有些僵化。和许多老品牌一样，在电商等新兴渠道的营销上，六个核桃显得有些“跟不上时代”。
虽然称要全力发展电商、直播等新兴渠道，但直到2023年，六个核桃的销售仍然依赖经销商。2023年，养元饮品经销销售收入59.05亿元，通过与开展购销业务的部分大型商超、直销部以及电商渠道进行的直销，销售收入仅为2.52亿元。线上销售方面，核桃乳及其他植物饮料营收仅1.26亿元，同比不增反降，降低了6.61%。
事实上，姚奎章并非没有尝试过。2020年，为快速实现线上用户导流及销售转化，六个核桃曾登上过当时仍在全盛期的“直播带货一姐”薇娅直播间，也登上过小杨哥的直播间，可惜都收效甚微。
财报能够更加直观地展现养元饮品的问题，从数据上看，不管是新品的研发还是销售，养元饮品似乎都显得“不够努力”。
在2019年以前，养元饮品销售费用常年在10亿元以上；2020—2023年，养元饮品的销售费用分别为6.04亿元、9.64亿元、8.4亿元、7.37亿元，同期，研发费用仅为5920万元、3098万元、2892万元、5306万元，销售费分别为研发费用的9.2倍、30.12倍、28.05倍、12.89倍。2024年一季度，公司销售费用1.68亿元，研发费用760.1万元，相差21倍。从占营收比重来看，2023年，养元饮品的研发费用率仅为0.86%，不足1%。
姚奎章似乎“不打算自己努力”了，2020年，养元饮品获得红牛安奈吉系列产品（2022年更名为红牛维生素牛磺酸饮料）长江以北地区全渠道独家经销权。2023年，其功能饮料销量3.56万吨，同比大增75.99%。公司通过代理销售功能性饮料收入4.48亿元，同比增长68.24%，占总营收的7.27%，比此前公司独立研发的产品表现更为出色。
业绩增速放缓，第二曲线仍未出现，姚奎章和养元饮品“吃老本”还能吃多久？
来源：长江商报 共2页 上一页 [1] [2]
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