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来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者：浪头饮食/ 郝显
2021年10月上市的青岛食品，已经陷入业绩增长停滞状态。
核心产品饼干销量与2018年持平，经销商数量多年保持不变。而2021年上市时募投项目也在近期公告延期，从募集资金使用情况来看，上市时募集资金3.57亿元，如今仅使用865万元，剩余资金一直存在银行吃利息。
这不禁让人质疑，IPO时这几个项目是怎么论证的？在销量常年停滞，公司又缺乏进取的情况下，延期两年后这几个项目能按计划完成建设吗？
青岛食品业绩停滞多年 研发投入不足170万
2023年青岛食品实现营收4.89亿元，同比下滑0.91%；实现归母净利润8610.74万元，同比下滑5.82%。
在营收下滑0.91%的情况下，原材料价格上涨造成营业成本上涨，使得公司毛利率下滑1.43百分点，这是净利润降幅远超营收降幅的主要原因。
去年销售费用增长了6.55%，造成销售费用率增加0.27个百分点，但是管理费用大幅减少11.72%，因此整体费用率与上年持平。管理费用中影响最大的是人工费用，去年高管在普遍降薪，公司员工总数则从上年的579名降至536名。
青岛食品是一家山东老字号企业，以山东省为大本营，省内贡献了80%左右的收入，去年省内收入同比下滑了6.16%。公司核心产品为饼干及花生酱，分别占营收的88%和8%，去年饼干收入下滑0.89%，花生酱则下滑了3.15%。
由于产品单一（主要收入来自饼干）、市场单一（主要集中在山东省内），管理层又缺乏进取，青岛食品早已经陷入停滞状态。
从销售端来看，去年饼干销量下滑了2.21%，花生酱销量则下滑5.69%。2023年饼干销量与2018年持平，花生酱销量则萎缩了38%。
从渠道来看，2023年公司省内、省外、电商经销商分别为90、100、19名。与2019年相差不大，只有省外及电商平台分别增加5名及9名经销商。从研发投入来看，最近两年公司研发投入均不超过170万元。
正是因为在渠道及产品研发上的“不思进取”，造成了青岛食品的业绩停滞。
IPO募集资金常年在账上吃利息 募资必要性令人怀疑
与业绩的停滞不同，青岛食品在拥抱资本市场上则颇为积极。
2018年公司在新三板挂牌，2021年10月登录深交所，首发募集资金3.57亿元。当时计划将募集资金投入三个项目：智能化工厂改扩建项目、研发中心建设项目及营销网络及信息化建设项目。
其中智能化工厂改扩建项目原定建设期为三年，建成后将增加4 条饼干生产线，其中 3 条为钙奶饼干生产线，1 条为休闲饼干生产线，全部达产后合计新增钙奶饼干产能21840 吨 /年，休闲饼干产能 6240 吨/年。公司在招股书中称，该项目在扩大生产规模的同时，将进一步完善公司产品结构。
今年4月9日，青岛食品发布了募投项目延期公告，称“募投项目建设过程中市场、消费环境发生变化，公司从维护全体股东和企业利益角度出发，本着效益最大化的原则，结合当前募投项目的实施进度、市场变化等情况，对募投项目进行延期。”这三个项目原本将于2024年10月31日投产，延期后则推迟到了2026年10月31日。 共2页 [1] [2] 下一页
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