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那么，公司为何出现高毛利率、低净利率状态呢？
年销售费超10亿占营收41%
元祖股份净利率相对较低，主要是销售费用偏高。
从费用端看，元祖股份的管理费用虽然在增长，但变化不明显。2017年，公司管理费用为1.28亿元，2023年为1.45亿元。此外，研发费用、财务费用相对都较低，对净利率的影响有限。唯独销售费用，处于高水平。
2023年，公司销售费用10.97亿元，占当期营业收入的41.26%。2021年、2022年，销售费用分别为10.04亿元、10.18亿元，均超过10亿元。
超过营业收入的40%用于销售费用，而元祖股份的营业收入增长较为缓慢，巨额销售费用开支受到市场质疑。
2023年，元祖股份销售人员数量高达4219人，占员工总数的比重达84.63%。
由此可见，巨额销售费用吞噬了净利润，导致其止步不前。
虽然经营业绩一般，但并不影响元祖股份持之以恒进行现金分红。
2016年至2018年，公司派发的现金红利分别为0.55亿元、1.10亿元、1.58亿元，分红率为44.18%、54.25%、65.55%。2019年的分红金额为2.88亿元，占当年净利润的116.24%。2020年至2022年，年度分红金额均为2.40亿元。
根据最新披露的年度利润分配方案，2023年，公司现金分红金额仍然是2.40亿元。
届时，上市以来，公司累计派发的现金红利将达到15.72亿元。
上市以来，元祖股份未进行过再融资，包括股权、债权再融资。公司仅在IPO时募资6.10亿元。如今，累计分红金额已经是募资额的2.57倍。
值得一提的是，元祖股份的重要股东元祖联合国际有限公司、卓傲国际有限公司等进行了大幅度减持。
上市之初，卓傲国际有限公司、元祖联合国际有限公司对元祖股份的持股比分别为13.59%、11.24%，分列第二、三大股东。到2023年底，二者的持股比分别为4.01%、4.56%。
长江商报记者根据Wind数据统计发现，2018年以来，元祖股份主要股东通过二级市场减持，套现金额累计数为7.28亿元，其中，以卓傲国际有限公司、元祖联合国际有限公司为主。
来源：长江商报 记者 沈右荣 共2页 上一页 [1] [2]
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