|
具体到产品，从历年数据来看，由于公司在历年定期报表中均未披露各主导品种销售额，仅披露年度同比增速，因而无法获得具体销售额数据。以2020年作为基准，经计算公司各主导品种增长情况如下图。
其中，六味地黄丸、西黄丸销售额均不及2020年同期，年复合增长率大于5%的仅有生脉饮口服液系列、阿胶系列、感冒清热颗粒系列产品。
值得关注的是，感冒清热颗粒系列产品销售额同比增速已经由2023年上半年的158.11%锐减至2023年年报中的27.42%。2023年是流感等呼吸系统疾病的高发年，但感冒清热颗粒增速已出现明显放缓，后续能否维持增长有待观察。
而阿胶系列产品能保持高于5%年复合增长率的原因实际上源于过去的低基数。据华泰研究测算，同仁堂科技阿胶系列产品于2016年-2020年量价齐跌，2020年销售额约2.14亿元，远低于2016年的6.93亿元。
唯一保持较高增速的只剩下生脉饮口服液系列产品，但相关产品营收规模较小，虽增速可观，但“小马难拉大车”，能否成为公司新的利润增长点仍需时间验证。
值得一提的是，上述各产品在2023年年报数据中披露的增速数据均显著低于中报数据。
2023年上半年，同仁堂科技感冒清热颗粒系列销售收入较上年同期增长158.11%、生脉饮系列销售收入较上年同期增长70.86%、阿胶系列销售收入较上年同期增长55.88%、金匮肾气丸系列销售收入较上年同期增长22.78%、牛黄解毒片系列销售收入较上年同期增长 13.36%、六味地黄丸系列未披露。
而2023年全年，生脉饮口服液系列销售额较上年同期增长70.63%、感冒清热颗粒系列销售额较上年同期增长27.42%、牛黄解毒系列销售额较上年同期增长8.58%、六味地黄丸系列销售额较上年同期增长8.04%、阿胶系列销售额较上年同期增长6.98%、金匮肾气丸系列销售额较上年同期下降0.92%、西黄丸系列销售额较上年同期下降15.55%。
因此，无论从过去一年，还是更长的时间维度来看，同仁堂科技各主导品种均已出现增长乏力迹象。历年年报中，公司均为披露王牌品种安宫牛黄丸的销售情况，但作为同仁堂的“台柱子”品种，应该并不愁卖，能够为公司稳定带来可观利润。
但是，随着近年来牛黄价格的上涨，同仁堂科技的毛利率、净利率显著承压。其中，毛利率已由2019年的45.9%下降至2023年的42.04%，净利率由2019年的16.56%下降至14.65%，毛利率及净利率均创下近五年来的新低。
来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者：天利 共2页 上一页 [1] [2]
红商网优质内容还将同步分发到公众号、视频号、头条号、西瓜抖音、网易号、搜狐号、企鹅号、百家号、好看视频、新浪微博等国内主力流量平台。
|
