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随后，汤臣倍健先是公告回应考核条件的合理性，后又修订了上述股票激励计划，修订后以2022年营收为基数，2024年—2026年的营收增长率分别不低于29.3%、39.6%和50.8%。
1亿多研发，38亿打广告
作为一家通过药店、商场等渠道起家的公司，汤臣倍健在持续加码线上，2023年，公司线下渠道收入占比境内收入的58.1%，同比增长12.39%；境内线上渠道收入同比增长27.53%。
线上收入增长背后有一定行业因素。2023年第一、第二季度，电商渠道膳食营养补充剂的增速均超过46%，之后下滑至第四季度的12.5%，全年仍然录得30.7%的增速，全年度电商渠道VDS行业成交额突破1000亿。
另一方面，公司也在大手笔的“砸钱”做营销。
2023年，汤臣倍健销售费用高达38.59亿元，同比增长21.77%，增速超过了营收增速，转化效率并不算高；对应销售费用率41.02%，同比微增0.7个百分点。
拆分来看，销售费用中，有11.13亿元为广告费，其中电视媒体广告2.49亿元，线上广告费4.94亿元，策划制作费及其他共3.7亿元；10.17亿元用做市场推广，同比增长38.16%，主要是线上渠道数字媒体投放、直播推广增加所致；9.03亿元作为平台费用。
形成反差的是，2023年汤臣倍健在研发方面的投入费用仅1.79亿元，甚至不足前者的零头，同比增速13.15%；研发投入占营收的比例从2022年的2.02%降至2023年的1.91%。
重营销、轻研发的结构其实一直存在。拉长时间线来看，2019年—2023年，汤臣倍健的销售费用分别为16.5亿元、18.18亿元、24.78亿元、31.69亿元、38.59亿元，而同期研发费用依次为1.26亿元、1.4亿元、1.5亿元、1.58亿元、1.79亿元，5年累计仅7.53亿元。
有趣的是，“2024汤臣倍健董事长致股东信”中，梁允超说，坚守初心，产品才是消费品牌的终极密码，“科学营养”就是VDS行业的快车道。营销只是好产品的放大器。
但从上述数据来看，汤臣倍健似乎搞反了这两者的关系，如何减少“放大器”的效果，增加产品的“好”，或许才是汤臣倍健需要认真思考的问题。
来源：国际金融报 左宇 共2页 上一页 [1] [2]
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