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“将One Nine Elms 100%股权转让予张松桥实际控制的企业，转让代价为象征性的1港元，同时张松桥将承接One Nine Elms的贷款，至2024年3月末为95.01亿港元。”
富力地产所披露的信息很明确，张松桥一方将承担出售项目的所有债务贷款。而针对巨额贷款的偿还问题，则由张松桥根据交换要约接手富力地产旗下三笔展期美元票据，最低本金额为8亿美元，约62.47亿港元。
具体来看，交换要约需要张松桥邀请合资格票据持有人交出其现有票据，以换取其发行的新永续票据，包括B1批及B2批永续债，各为4亿美元，并支付现金代价认购A批永续债券。
另外，还需邀请合资格票据持有人换取张松桥发行的C批永续债券，发行金额最高为2亿美元。
目前，张松桥已承诺参与A批及B批交换要约，并在交换要约不足时包销A批及B批交换要约的任何短缺金额。
九榆树项目预计将于2024年4月完工，以现房形式销售。截至2023年末，项目市值为10.09亿英镑，折合约100.5亿港元，未经审核综合负债净额达到61.88亿港元。
张松桥的打算
从明面上看，张松桥一方承担了富力地产62.47亿港元的债务，还助其解决了资产抛售难题。
但细读公告，观点新媒体注意到，受益方不只有富力地产本身。
公告中，张松桥需让债权人置换新的票据，即两笔4亿美元永续票据，并邀请合资格持有人换取其新发行的永续债。而在这其中，张松桥还将负责包销工作，如果交换要约时出现金额短缺情况，张松桥都将进行包销。
而在涉及置换的3笔美元债中，李思廉与其配偶持有1.55亿美元的权益，另还有一位富力地产非执董、李思廉的胞姐李海伦也持有463.9万美元的权益。李思廉持有GZRFPR 6.5 07/11/25票据中620.43万美元的权益，其配偶也持有GZRFPR 6.5 07/11/25568.56万美元的权益、GZRFPR 6.5 07/11/27票据1150.54万美元的权益，以及GZRFPR 6.5 07/11/28票据1.31亿美元的权益。
而李海伦则持有56.85万美元的GZRFPR 6.5 07/11/25权益、230.83万美元的GZRFPR 6.5 07/11/25权益。富力地产自己人持有的票据权益总计已经超过1.5亿美元。
从这点来分析，如果这笔交易顺利完成，李思廉便以交易为由，巧妙地将自己手中富力地产的债权抛给了外界，也就是张松桥与其背后的London One Limited。
不过，张松桥并不会选择实打实地还清债务，进行债券条款修改，或许就是为了淮备进行一次债务重组。
此前于2022年，三笔票据为了展期成功，进行增信跳进，One Nine Elms和另一宗马来西亚资产出售现金流作为保证。
彼时，其还在公告中称，两年后开始加速摊销，以及将出售伦敦及马来西亚指定资产所获得的现金流在偿还项目高级抵押债后，将用于强制性回购、赎回等条款。
于2024年1月，富力地产还进行了一次偿付，三只美元债的未偿本金合计增加了约2亿美元。
据观点新媒体查阅资料得知，GZRFPR 6.5 07/11/25票据的本金金额已增至14.43亿美元；GZRFPR 6.5 07/11/27票据增加至24.61亿美元，GZRFPR 6.5 07/11/28票据则增至17.93亿美元，合计较展期初期增长约7.54亿美元。
由此看来，这次债务重组由交换要约与新发行三笔永续债配合进行，还是为了能再次进行债务展期，同时尝试筹得资金来偿还现有贷款，而这笔精打细算的交易是否能够顺利进行，还需等待同意征求的结果。
来源：观点网 赵焓璐 共2页 上一页 [1] [2]
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