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在财务表现方面，招股书显示，2021年至2023年前三季度，古茗的收入分别为43.84亿元、55.59亿元和55.71亿元，分别实现净利润2399.2万元、3.92亿元和10.02亿元；在非国际财务报告准则下，古茗的经调整净利润分别为7.70亿元、7.88亿元和10.45亿元，整体利润表现颇具成长性。
不过，古茗的收入规模远不及平价赛道中的蜜雪冰城。招股书显示，蜜雪冰城2021年至2023年前三季度的收入分别为103.51亿元、135.76亿元和153.93亿元，对应的净利润分别为19.12亿元、20.13亿元和24.53亿元。
食品安全问题凸显
下沉市场是古茗的主阵地，尽管近两年，古茗在一线、新一线城市开店的布局有所加快，但截至2023年底，古茗在二线及以下城市的门店数量占总门店数量的79%。
从门店数量来看，2021年至2023年底，古茗门店总数分别为5694家、6669家、9001家，增速不断加快。
在快速发展的途中，管理问题也在凸显。其中，2022年2月，古茗武汉一店铺被曝光，不仅将过期酸奶篡改日期后照常使用，还存在使用变质发霉水果等问题。
长江商报记者注意到，古茗与食品安全相关问题的投诉量不少，截至1月4日，在黑猫投诉平台上，以“古茗”二字检索出现的投诉量多达1129条，投诉主要集中在饮品中吃出异物，还有包装、物流配送等投诉，且多次被监管部门处以行政罚款。
有行业人士分析，由于古茗在快速发展中，过于注重扩张和市场占有率，而忽视了对于门店的规范和管理，或是以上问题发生的重要原因。
此外，古茗采用加盟模式，门店的运营和管理由加盟商自行负责，公司对门店的管理和监督相对有限，可能导致一些加盟商为追求利润而忽视食品安全问题。
中国食品产业分析师朱丹蓬在接受采访时表示，“连锁加盟暴雷的概率会相对较大，这也是商业模式里较容易出问题的一块。”
在品质管理遭到拷问的同时，下沉市场也正迎来越来越激烈的竞争。古茗在招股书中提及，中国的现制茶饮店市场格局历来分散，如今在持续整合中。根据灼识咨询报告，截至2023年9月30日，按GMV计，前五大现制茶饮店品牌的市场份额由2020年的38.5%增至44.3%。
在这一背景下，想要通过规模效应来实现增长或许将会更加困难。在激烈的竞争背后，供应链成了茶饮品牌寻求利益空间，保证竞争力的筹码。
招股书显示，古茗的仓储基础设施由21个仓库组成，总建筑面积超过20万平方米，包括逾4万立方米、可支持不同的温度范围的冷库。逾75%的门店位于仓库的150公里范围内，向超过97%的门店提供两日一配的冷链配送服务，2023年前三季度，经冷链配送的原材料货值约30亿。在招股书中，古茗还表示，所募集资金将用于加强供应链能力的提升。
来源：长江商报 共2页 上一页 [1] [2]
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