来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者：IPO再融资组/靳泽
近期，沪深交易所发布了优化再融资的具体措施，对证监会“8.27优化IPO再融资监管安排” 做出了进一步细化。
监管层表示，上市公司最近两年连续亏损的，本次再融资预案董事会决议日距离前次募集资金到位日不得低于18个月。同时，上市公司再融资预案董事会召开时，前次募集资金应当基本使用完毕。
截至12月6日，今年发布定增预案的437家（剔除已终止实施企业，含定增收购企业）上市公司中，有26家公司最近两年连续亏损且在最近三个会计年度中有定增募资或IPO募资，其中迪哲医药、新希望、傲农生物、云从科技等公司至少不满足两项监管新规。
其中，傲农生物不仅在连续巨亏期间多次募资，没有达到18个月间隔的要求，且2022年通过定增募集的资金仅用了70%左右，不符合监管新规的要求。更有意思的是，公司连续通过定增发行新股，而实控人、董监高却巨额减持股票套现，难道实控人、董监高等是否不再看好公司发展？此外，公司为何在连续巨亏的情况下还要不断募资扩产，三年近40亿元的融资流向了哪里， 为何对供应商讳莫如深，关联采购数据难匹配是否存在利益输送？
14亿元定增连踩两条监管新规“红线”
最新版的定增预案显示，傲农生物此次定增计划非公开发行股票不超过 261,317,466 股，计划募集资金不超过 14.26 亿元，其中补充流动资金金额为4.27亿元。
其实在2022年4月，傲农生物刚有一笔14.4亿元的定增募资到位，截至2023年6月30日，公司2022年非公开发行股票募集资金尚有4.2亿元未使用完毕，占前次募集资金总额的29.31%。
根据监管规定，上市公司再融资预案董事会召开时，前次募集资金应当基本使用完毕。公告显示，傲农生物最新一次定增预案的董事会决议日是2022年11月25日召开的第三届董事会第十七次会议。
来源：上交所官网
截至2023年6月30日，傲农生物2022年定增募资仅使用了70%左右，那2022年11月份使用的资金更少，因此显然不符合“基本使用完毕”的要求。
由于傲农生物连续亏损，还不符合另一项定增监管新规，公司此次14亿元的定增董事会决议日是2022年11月，据前次定增募资到位时间仅隔了7个月，距18个月的要求相差甚远。
2021年、2022年，傲农生物扣非归母净利润分别为-15.2亿元、-9.99亿元，连续亏损。根据监管要求，上市公司最近两年连续亏损的，本次再融资预案董事会决议日距离前次募集资金到位日不得低于18个月。
值得注意的是，傲农生物此次定增的董事会决议并没有确定全部对象，也不是适用简易程序的小额融资，也不属于国家重大战略方向的再融资，故应适用破发、破净、经营业绩持续亏损相关监管要求。
控股股东、实控人巨额减持套现 较IPO前入股价净赚约18亿元
资料显示，傲农生物最近几年多次再融资。2017年9月，公司IPO募资2.87亿元；2020年5月、2021年3月和2022年5月，公司分别通过定增或可转债分别募资13.9亿元、10亿元、14.4亿元。近三年，公司通过直接融资的金额就累计超38亿元。
来源：wind
尤其是傲农生物2020年和2022年的两次定增，傲农生物还分别发行了7,558.46万股、13,019.89万股新股。然而在公司大量发行股票的同时，公司控股股东、实控人却大量减持股票。
2022年5月18日，傲农生物控股股东傲农投资通过大宗交易的方式减持其持有的傲农转债3,622,920张，公司实控人吴有林通过大宗交易的方式减持其持有的傲农转债1,306,600张，二者合计减持傲农转债4,929,520张，占傲农转债发行总量的49.2952%。
如果按照每张面值100元计算，傲农生物控股股东和实控人的最后一笔减持，约套现5亿元。
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