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公司收入的很大一部分依赖于数量有限的大客户。2022年和2021年，公司的五大客户分别占总收入的63%和65%。因此，特定客户关系的终止可能会为公司业绩带来较大的波动风险。
但大客户依赖度较高并不是有信科技所面临的唯一值得关注的风险。2023年，SaaS行业在市场关注度方面再度遇冷：一级市场上SaaS行业融资笔数和金额均呈现断崖式下跌，截至今年7月，共发生投融资50笔，投融资金额43.52亿元，与2021年的258.2亿元、2022年的142.37亿元有着相当大差距。
SaaS平台（“软件即服务”） 是一种通过互联网提供软件应用的服务模式，用户不再需要购买和维护软件的整个基础架构，而是通过订阅的方式获得对云端软件的访问权限。这种模式消除了客户需要在本地安装和维护软件的需要，转而让SaaS提供商负责软件的部署、维护和安全性等方面的工作。
近年来，随着数字经济、大多数企业进行数字化转型升级，SaaS行业也获得了蓬勃发展。据IDC数据，2022年我国企业级SaaS市场规模为576亿元，同比增速略有下滑，主要为宏观经济面临挑战的行业传导所致。目前来看，SaaS长期向好趋势不改，行业平均毛利率与全球相比仍有10个百分点以上的提升空间。
然而，从上半年的趋势来看，消费复苏不及预期，使得作为SaaS主要客户的工业企业大多“勒紧裤腰带”，也进一步拖累SaaS企业业绩普遍缩水。
根据国家统计局的数据，1-7月份全国规模以上工业企业利润下降15.5%；而根据一份涵盖200家SaaS公司的匿名调研《SaaS行业2023年上半年业绩调研报告》，上半年仅有20%的SaaS公司有超过20%的业绩增长，另有7.5%的SaaS公司录得超20%的业绩下滑。
根据智通财经APP了解，从行业层面来看，数字化转型仍是未来经济发展的大趋势，且很多SaaS公司的主要收入来源于中大型企业，而SaaS服务本身的替换成本较高，在经历短期流动性不足的承压后，SaaS市场仍有长足的发展空间；而从公司角度来看，尽管SaaS服务自带稳健现金流的属性，但产品价值有限、人效较为低下的公司仍有可能被市场淘汰。
在SaaS平台细分领域内，包括人力资源、CRM、ERP、财务会计等一系列细分赛道。而据中国咨询公司CIC灼识咨询预测，有信云的业务主要来自零售行业，是中国大陆少数几家专注于中端品牌的国内SaaS或PaaS提供商之一。
据国家统计局数据，今年1—9月份，社会消费品零售总额342107亿元，同比增长6.8%；其中，除汽车以外的消费品零售额307270亿元，增长7.0%。
从同样处于电商SaaS赛道的有赞的业绩表现来观察，2022年受到零售业低迷的影响，有赞同样出现了较大幅度亏损，但在2023年上半年则表现出盈利向好的预期。业内人士还指出，GPT、Bard、文心一言等人工智能新技术的出现有望为SaaS行业带来更多增长机遇，然而，从有信科技目前的业务规模和财务状况来看，谈论新技术或许还为时尚早。
小结
从宏观角度来看，国内SaaS行业受到资本冷落，不仅要一定程度上归因于前期舆论“过热”，也由于其To B属性存在着行业竞争较为激烈、很难出现爆发性增长等问题，因此很难在短期内为投资者带来高收益。而在有信科技本身，公司业务“缩水”、现金流吃紧的状况或将在上市后成为公司估值的拖累因素。
来源：智通财经 李云馨 共2页 上一页 [1] [2]
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