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来源：长江商报
中国醋业龙头恒顺醋业（600305.SH）经营仍然承压。
恒顺醋业最近披露的三季度报告显示，2023年前三季度，公司实现营业收入16.38亿元，同比下降2.60%，归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）1.38亿元，同比下降10.50%。
备受关注的是第三季度，公司营业收入4.99亿元，保持了基本稳定，净利润0.15亿元，大降约45%。
长江商报记者发现，2023年上半年，恒顺醋业完成了定增募资，进行相关产业建设、升级，与此同时，公司也在改革求变。不过，从第三季度的业绩来看，这些变革尚未见效。
备受关注的是，恒顺醋业地处江苏镇江，华东大区一直是其销售的大本营，但在2023年三季度，华东大区销售收入下降4.21%。
随着行业竞争加剧，恒顺醋业何时能走出困境，真正成为醋业“老大”？
毛利率四连降净利下滑
在经济复苏之际，恒顺醋业的经营业绩依旧承压。
根据三季度报告，前9个月，恒顺醋业的营业收入为16.38亿元，与2022年同期的16.82亿元有所减少，同比下降幅度为2.60%。净利润为1.38亿元，较2022年同期的1.54亿元减少0.16亿元，同比下降10.50%。
分季度看，2023年一、二、三季度，恒顺醋业实现的营业收入分别为6.13亿元、5.26亿元、4.99亿元，同比变动幅度为7.15%、-13.88%、0.03%，其中三季度公司营业收入增速勉强转正。同期，公司的净利润分别为0.73亿元、0.51亿元、0.15亿元，同比分别下降5.66%、0.03%、44.61%。
与营业收入相比，净利润的变动趋势让人有些意外。二季度，公司营业收入下降幅度相对较大，但公司的净利润与上年同期基本持平。三季度，营业收入同比是弱增长的，净利润则下降超过40%。
2023年以来，恒顺醋业的经营业绩大幅低于市场预期。
在调味品行业，2023年前三季度，“酱油茅”海天味业（603288.SH）的营业收入和净利润也出现双降，但三季度营业收入增速回正，净利润降幅收窄至3.24%。千禾味业（603027.SH）前三季度的营业收入和净利润均为高速增长，其中，三季度的净利润同比增长超过90%。中炬高新（600872.SH）三季度的净利润同比增长超60%，亦为高速增长。
同行业公司第三季度的业绩大多高速增长，恒顺醋业则大幅下降，这到底是什么原因？
在三季报中，恒顺醋业解释，主要系产品销售结构变化导致毛利率降低所致。
恒顺醋业的产品销售结构发生了什么样的变化，公司并未财报中具体说明。但公司综合毛利率持续下降是不争的事实。
2023年前三季度，恒顺醋业的综合毛利率为32.80%，较2022年同期的35.01%下降了2.21个百分点。其中，三季度综合毛利率为26.14%，创2010年以来单季度最低。
长江商报记者发现，不只是2023年前三季度，2020年前三季度以来，公司综合毛利率持续下降。2019年前三季度，公司综合毛利率为44.05%，且2015年至2018年同期的综合毛利率均超过40%。2020年至2022年的同期，综合毛利率分别为41.15%、39.22%、35.01%，加上2023年前三季度，恒顺醋业的综合毛利率已经是同比四连降。
针对恒顺醋业的经营业绩，有券商研报称，三季度收入企稳，期待改革深化，期待成效兑现。 共2页 [1] [2] 下一页
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