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第二，管理层经营水平有待提升，公司实际完成度与目标值相差甚远。
2022年初，北汽集团总经理张夕勇在一次媒体沟通会上透露：“北汽新能源今年的销量目标为10万辆，其中含极狐4万辆，未来争取冲击30万辆。”而2022年，公司实际完成的销量为50179辆车，完成率仅为50.2%。值得一提的是，2023年前8个月，极狐汽车交付量达1.21万辆。据此趋势，被寄予厚望的极狐汽车今年或也难以达成去年目标值。
此外，公司呈现出明显的轻研发重营销特征。2022年及23年上半年，公司销售费用大于研发支出，具体如下图：
2023年上半年，公司营业收入约57.7亿元，同比增加65.85%；归属于上市公司股东的净利润亏损约19.8亿元。根据2023年上半年销售测算，每卖一台车公司亏5.5万元。值得注意的是，公司的前八个月的累计产能同比出现下滑，这背后有何种信号？这或值得持续关注。
来源：公告
9月20日，极狐汽车号称“全球首款智能亲子车”的考拉正式上市。公司高管代康伟在考拉上市发布会上表示，极狐汽车考拉自成都车展开启预售以来，不到一个月的时间已经收获了5206台订单。北汽蓝谷又能否能乘借“极狐”的东风走出当下的窘境？
不分红隐藏的三大风险信号？业绩真实性、索取型与重理财型
对于长期不分红或不重视分红的公司，我们该如何看待？对于低分化公司，第一，警惕高盈利低分化陷阱，第二，警惕索取型公司诱发的“价值毁灭”等风险；第三，对于“热衷理财却吝于分红”公司，我们需要警惕其资金使用效率与资金安全性。
首先，需要关注高盈利低分红公司，警惕业绩中可能的“水分”。即分红力度或可以测出公司业绩的“含金量”，尤其关注长期不分红公司中可能出现虚假的繁荣。
泸硅产业、农发种业、飞马国际（维权）、獐子岛（维权）等18家企业均在在这份近三年“零分红”名单，盈利似乎对非经常性损益较为依赖。具体名单如下：
广晟有色、富通信息、宝莫股份等12家公司出现盈利质量较差情形。根据wind数据，我们发现，这12家公司2022年净现金含量均为负值。需要指出的是，这些公司22年业绩呈现出一定高增长的“幻象”。
其次，对于分红较低或长期不分红公司，警惕“圈钱索取”型公司，即不断从资本市场圈钱，但给投资者回报极低或零分红，有的甚至可能出现“价值毁灭”。
我们选取上市以来现金分红低于10亿元，而直接融资（包含增发、配股、可转债、IPO等）超百亿元的标准进行筛选，根据wind数据，我们发现，海南机场（维权）、北汽蓝谷、美年健康、东旭蓝天、海航科技等14家公司上榜。具体名单如下：
最后，对于长期不分红公司，需要关注其是否存在更倾向于理财现象，我们需要警惕其资金使用效率与资金安全性。
有的公司有钱理财，但对股东分红极差。对此，我们对上市超过五年以上，且上市以来分红低于5亿元及以下，而直接融资超过累计现金分红5倍；且今年上半年理财资金（根据今年上半年交易性金融资产与其他流动资产之和大致匡算）与净资产之比超过30%以上公司进行进行筛选。根据wind数据，我们发现，奥马电器（维权）、联络互动（维权）、华控赛格（维权）等均在榜首，具体如下：
来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 文/夏虫工作室 共2页 上一页 [1] [2]
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