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4.5亿扩张产能如何消化
9月22日，煌上煌发布了向特定对象发行A股股票发行情况报告书，目前，定增事项已经完成。
不过，较低的认购价格引发了市场争议。根据公告，此次定增价格为10.08元/股，这一价格比定增发行当日煌上煌的股价11.27元/股，折价了10.56%。
值得一提的是，当前煌上煌的股价处于历史低位。K线图显示，自2021年9月初，公司股价达到30元/股以上的高位后，持续下滑。2023年年内，公司股价最低触及10.35元/股，随后有所上涨。可以看到，煌上煌的定增价格比年内的最低价还要低。
更为重要的是，此次定增所有份额均由新余煌上煌认购。长江商报记者梳理股权结构发现，新余煌上煌为徐桂芬家族控制企业，褚建庚、褚剑、褚浚和徐桂芬持有煌上煌集团20%、20%、20%、40%股份，而煌上煌集团持有新余煌上煌99%的股权。
根据公告，募集资金在扣除相关发行费用后将全部用于“丰城煌大食品有限公司肉鸭屠宰及副产物高值化利用加工建设项目（一期）”、“浙江煌上煌食品有限公司年产8000吨酱卤食品加工建设项目”和“海南煌上煌食品有限公司食品加工及冷链仓储中心建设项目”。
需要注意的是，近两年多来，煌上煌的业绩开始下滑。2021年，公司实现的营业收入和归母净利润分别为23.39亿元、1.45亿元，同比下降4.01%、48.76%。2022年，业绩下滑幅度加大，当期，公司实现营收和归母净利润分别为19.54亿元、3081.62万元，同比下滑16.46%、78.69%。
长江商报记者注意到，2022年煌上煌的盈利水平已经降至有数据纪录以来的新低，Wind数据显示，2009年煌上煌的归母净利润为4496.97万元。
2023年上半年，煌上煌营收微降，盈利能力微升，当期实现营业收入和归母净利润分别为11.47亿元、8256.88万元，同比变动-2.98%、3.32%。
随着业绩下滑，煌上煌的产能利用率也在下滑，2020年为63.58%，2022年已经降至46.76%，期间公司的产能一直为6.3万吨。不过随着前述项目的完成，届时，公司产能将增加1.2万吨，总产能将达到7.5万吨，在目前较低的产能利用率的情况下，未来产能消化将是煌上煌要面临的问题。
实际上，2023年上半年，煌上煌有些项目因为需求不足或没达到预期产能，或已经终止项目建设。根据2023年半年报，“5500吨肉制品加工建设项目”和“陕西煌上煌6000吨肉制品加工项目”，尚未达到预计产能；“8000吨肉制品及其他熟制品加工建设项目”已终止。
此外，业绩的下滑也让煌上煌迎来了一波关店潮，2021年底，公司门店数有4281家，而到了2022年底，公司门店加上线上共有3925家，缩减了356家。
2023年，煌上煌重启了开店节奏，截至2023年6月底，公司肉制品加工业拥有4213家专卖店，其中直营门店255家、加盟店3958家，销售网络覆盖了全国28省226市。
不过，实际开店数量还是低于预期。煌上煌2023年上半年计划新开门店759家，实际新开门店600家。根据2023年的营收情况可以发现，新增店面并未新增营收，相反，上半年的营收还出现了微弱下滑。
在产能利用率持续走低，扩店并未带来营收回升的情况下，如何带领煌上煌重拾业绩增长，是二代掌门人褚浚要面临的问题。
来源：长江商报 共2页 上一页 [1] [2]
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