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华润加持下产品升级能成功吗？
二季度公司销售端出现了一些向好的迹象，以馥系列为代表的中端产品环比增长了144.08%，成为一个业绩亮点。根据财通证券研报数据，中端酒的大幅增长估计主要系5、6 月馥合香新品陆续上市所致。
2022年2月，金种子酒引入华润作为战略股东后，就开始推出一系列改革措施。在产品端，推出头号种子和馥系列，完善了光瓶酒和次高端产品，形成了核心产品 “3+3”（“头号种子、柔和、大师”和“馥 7、馥9、 馥20”）产品体系。
在销售端，确定了“事业部+大区+销售部”模式。在渠道上借助华润渠道优势，探索啤白渠道融合，加大招商，同时推进安徽以及环安徽四省一市的渠道布局。
2022年金种子酒经销商还处在净减少状态，今年上半年则开始快速增长。上半年经销商净增加173家，相比2022年，增长了58%。经销商的扩张以及华润渠道的助推可能是上半年销量大幅增长的主要原因。
从整体来看，金种子酒的转型重任还未完成，在华润的加持下，未来中高端产品能否放量增长，能否进一步推进产品结构升级，是转型能否成功的关键。
不能忽视的是，华润旗下已经布局了四家白酒公司，分别是山西汾酒（2018年）、景芝白酒（2021年）、金种子酒（2022年）及金沙酒业。2022年2月华润以战投股东身份进入金种子酒，当年10月份华润啤酒斥资123亿元获得金沙酒业55%股权。相比金种子酒和山西汾酒的战投股东身份，华润直接控股了金沙酒业。在已经获得一家控股酒企以及三家参股白酒企业的情况下，华润对金种子酒的支持力度究竟有多大，同样需要观察。
2023年上半年华润啤酒白酒板块营收为9.77亿元，而据媒体报道，2022年上半年金沙酒业营收达到20.01亿元。今年上半年出现大幅下滑，这也引发了市场关于“华润不懂白酒”的质疑。
此外，金种子酒在转型上还存在另一个难点。从2013年起，金种子酒的白酒业务就进入萎缩期，产销量持续萎缩，核心产品也下滑到50元以下价格带。在公司并无中高端品牌的情况下，产品升级并不容易。早在2016年。金种子酒就推出过徽蕴系列，终端售价在100元左右，事后来看，这次产品升级的尝试并未取得成功。
目前白酒行业已经进入挤压式增长阶段，不同价格带酒企分化严重，部分此前高速增长的酒企已经开始“挤泡沫”，比如酒鬼酒和水井坊。在行业调整期，金种子酒产品升级面临的困难可能并不小。
来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者：浪头饮食/ 郝显 共2页 上一页 [1] [2]
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