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通常而言，生物医药企业虚开发票套取资金的动因包括：
1．掩盖资金真实用途，并将资金实际用于行贿医生、医药管理层和采购人员等；
2．为虚增营业额、扩大销售收入或者制造企业虚假繁荣；
3．非法抵扣税款从而偷逃增值税；
在产品本身已无多大推广必要的情况下，步长制药长期居于高位的销售费用或需警惕上述风险隐患的产生。
投资设立子公司1年就资不抵债 溢价505.46%收购被监管“一问就撤”
2022年以来，步长制药资本运作动作频现，但项目质量却大多不尽人意。
资料来源：wind
2022年8月11日，步长制药发布公告称控股子公司步长健康产业（浙江）有限公司（以下简称“步长浙江”）拟以4888万元收购步长健康管理（上海）有限公司100%股权。
资料显示，步长健康管理原名“上海海斯莱福保健食品有限公司”，经营范围为食品经营；货物进出口；技术进出口等。2021年3月份，步长制药董事会通过决议，授权其使用步长字号，随后其更名为步长健康管理。
根据估值报告书显示，截至2022年5月31日，步长健康管理的总资产41.95万元，负债总额1250.44万元，净资产-1208.49万元。2021年及2022年1-5月营业收入均为0，净利润分别为-53.66万元和-14.23万元。共有在职员工人数3人，正式合同2人，退休返聘1人。
面对这样一家高度疑似“空壳”公司的标的，步长制药却采用弹性极大的收益法对其进行估值，并给出近五千万的收购价格。经计算，该次收购增值率约为505.46%。
值得一提的是，在步长健康管理的负债中，需支付给胡存超的应付账款占据了主要部分，数额为1152.75万元。胡存超还同时持有收购方，也就是步长浙江5%的股权。此外，估值报告显示，步长健康管理与步长制药全资子公司山东步长医药销售有限公司（山东步长）签署委托协议，将相关业务交由山东步长进行操作。
对此，上交所针对该次收购出具了监管函，并要求补充披露步长健康管理的历史沿革，高溢价收购的原因及合理性，是否存在利益输送，估值溢价率较高的原因及合理性以及未来业绩预测的可实现性等。随后，于8月23日，步长制药发布公告，以与步长健康管理就本次收购事项未能达成最终共识为由取消了本次收购。
在收购案流产之后，步长制药又于今年3月份向长睿生物增资6400万元，并于增资完成后再度以1010万元的价格收购长睿生物10.1%的股权。
与步长健康管理类似，长睿生物的经营情况同样并不理想。财务数据显示，截至2021年12月31日，长睿生物资产总额52.07万元，负债总额68.35万元，净资产-16.28万元，2021年度营业收入0万元，净利润-50.97万元。5个月后，也就是2022年5月，长睿生物资产总额激增至3712.06万元，净资产也由负转正达到3310.16万元。同期营业收入2.83万元，净利润-278.52万元。
除了向经营情况不佳的企业增资以及高溢价收购“空壳”公司外，步长制药还存在投资子公司后迅速资不抵债的情形。
2023年6月27日，步长制药召开第四届董事会第四十次会议，决定将2021年投资成立的子公司步长涛医云健康科技（杭州）有限公司（简称“步长涛医云健康”）90%的股权卖给自然人赵蕴华，作价1元。按照此前成立合资公司约定的出资比例和日期，步长制药已累计向步长涛医云健康投入约3600万元。
值得关注的是，与收购长睿生物的情况相反，步长制药转让步长涛医云健康前夕，公司的资产却突然出现大幅下滑，致使净资产由2043.71万元转为-351.29万元。
资料来源：步长制药公告
来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者：天利 共2页 上一页 [1] [2]
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